3月13日，A股三大股指大幅低开超4%，午后强势反弹，创业板指率先翻红，科技、券商板块领涨，截止发稿，沪指跌0.74%，报2901.76点;深成指跌0.24%，报10915.64点;创业板指涨0.11%，报2047.81点。

惊魂未定，全球股市再次暴跌。截止收盘，美国三大股指跌幅均超9%，道指收跌逾2300点，跌幅约10%，创1987年10月以来最大单日跌幅。标普500指数跌9.51%，纳指跌9.43%，三大股指收盘均跌入技术性熊市。面对全球市场几次快速调整，在众多机构看来，此时不应被恐惧所裹挟，尤其是国内投资者需要理性。

数据显示，截至3月11日，7只基金今年以来回报超过30%。其中业绩最好的是华润元大信息传媒科技，达到33.71%。多位基金经理表示他们目前仍多以观望为主，也有人最近开始减仓，或是调仓。建议投资者可以考虑趁市场调整的时候去配置一些消费类的基金，因为科技类的基金之前涨得多了，可能有回调压力。而消费类的基金、偏蓝筹的基金可能会有抄底机会。

三大积极因素支撑A股“抗跌性”

虽然A股也在回调，但明显比海外更抗跌。专家表示支撑“抗跌”的积极因素不可忽略。

一是货币政策空间优势。新时代证券首席经济学家潘向东表示，面对疫情的意外冲击，全球央行均不同程度采取宽松政策应对，降息和释放流动性。相对于美联储而言，中国货币政策空间大很多，利率处于较高水平，流动性投放工具也多，有很强的逆周期调控能力，稳定国内经济增长和防范金融风险。

二是国内疫情防控效果显著。兴业证券首席策略分析师王德伦认为，从本次公共卫生事件处理方式来看，中国所展现出的制度优势、采取的正确措施，将逐步被全球投资者所认可，逐步体现出我们的制度优势。

三是A股估值水平较低。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，中美两国作为世界经济的两大火车头，二者经济周期不同，市场周期也不同。美股正处历史头部，A股却处在历史半山腰;美国国债收益率跌至地板，中国国债收益率高出美国数倍。因此，中国市场有望成为国际资本避风港湾。

机构：无需恐慌看好A股向上趋势

面对全球市场几次快速调整，在众多机构看来，此时不应被恐惧所裹挟，尤其是国内投资者需要理性。

海通证券研究所副所长、首席策略分析师荀玉根直言“对A股不用很恐慌”，他认为，A股市场主要由内因决定，尽管会受到海外市场波动的情绪传染，但由于中国疫情已经基本控制住，加上估值处在低位，因此长远看市场向上的大格局不会改变。

安信证券首席策略分析师陈果表示，中国率先成功控制住疫情成为全球表率，A股市场也必将率先走出疫情危机成为全球表率。如果今天A股市场恐慌，应该坚定买入A股，回报要求低的可以买入高股息，回报要求稍高的可以买入强内需、买入医疗、回报要求更高的买入高成长，买入确定性景气上行的新基建，A股各指数最晚二季度都会创本轮牛市新高。

中信建投金融工程与大类资产配置首席分析师丁鲁明日前表示，看好创业板后市行情，将创业板综指的年内目标设为2800点。同时，A股主板在疫情结束后会正式启动脉冲行情，二季度上证综指目标位为3200点。

丁鲁明称，从一系列指标看，A股向上趋势很明确。科技股会是A股全年的核心主线。大市值板块方面，可重点关注地产股。下半年或将重启消费股行情。

外围动荡基金经理慎言抄底 哪些基金有机会？

在这种变幻莫测的行情下，哪些基金能取得好业绩？

“偏科技类的基金获得比较好的收益。”前海开源首席经济学家杨德龙说。

数据显示，截至3月11日，7只基金今年以来回报超过30%。其中业绩最好的是华润元大信息传媒科技，达到33.71%。紧随其后的是万家经济新动能A32.26%、华夏乐享健康32.26%、万家经济新动能C32.14%、银河创新成长30.67%、国联安科技动力30.36%、国联安中证全指半导体ETF30.13 %。

此外，今年以来共有944只基金(ACE类分别统计，下同)回报超过10%，其中128只回报在20%以上。

6978只基金今年取得正收益，占有数据可查的总数8230只的85%。

受访基金经理表示，尽管中长期看好A股，但现在抄底应该还太早，原因是外围太动荡。经济和金融系统一旦达到某个临界点会形成反身性和自我加强，现在外围已经开始反应衰退和全面危机的预期。当然目前还不能下结论，大部分人还在观察，有些风险偏好低资金会选择离场。

不过，值得注意的是，此前强势的科技股，在最近两三周出现了回调，其中以半导体行业最为明显，比如国联安中证全指半导体ETF从今年以来至3月11日的累计单位净值增长率为30.13%，但最近三周(2020-2-24至2020-3-12)累计净值增长率下跌了18.14%。

当风格切换时，取得了好业绩的科技基金，或泛科技基金怎么走呢？

“大部分基金经理都选择观察不动，不过最近开始有人减仓了。”3月12日，一位科技主题基金经理告诉记者。

一位投资科技类为主的基金经理表示，“减仓的不多，因为比较看好后市，3000点以下机会大于风险。来自外围市场的冲击也在逐步减少，而A股10年没涨，只要找到好公司持有，没有大问题。”

不过，该基金经理也指出，尽管中长期看好A股，但目前公募基金的仓位普遍比较高，没有什么可抄底的资金。

也有绩优基金经理表示，目前在调仓，“结构上会做一些调整，往稳定和内需方向调。”

绩差基金有机会？

与绩优基金的情况相反，没能抓住A股反弹时段，投资方向恰好是下跌的主题或行业时，今年绩差基金的亏损之大也是惊人的。

数据显示，截至3月11日，今年基金业绩中累计净值增长率最后43名全部是QDII，这43只国际QDII基金跌幅全部在13%以上。

其中，最引人关注的是由于近日海外油价市场史诗性暴跌，油气基金跌到地板价。

跌幅居榜首的华宝标普油气A人民币今年以来跌幅高达51.73%，目前单位净值仅剩下0.1864元。

3月9日，在国际油价暴跌30%的当天，华宝油气基金作为一只被动指数基金，当日也随之暴跌22%，刷新权益类非杠杆基金单日最大跌幅。这也是国内基金行业非杠杆基金的历史最低净值(扣除美元份额)。

其它的原油基金命运也差不多，紧随华宝油气基金之后跌幅最大的也都是与原油相关的基金，多只跌幅超过30%。

包括广发道琼斯美国石油A人民币跌43.09%、国泰大宗商品跌41.32%、诺安油气能源跌40.32%、易方达原油C人民币跌39.49%、南方原油A跌38.09%、嘉实原油跌38.07%、华安标普全球石油跌34.63%。

值得注意的是，此时，不少投资者进场抄底原油，原油基金出现高溢价。

原油的场内基金中。华宝油气溢价率在40%左右，而南方、嘉实、易方达等多家基金公司旗下原油基金溢价率超过20%。甚至使得多只原油基金外汇额度告罄，实施限购。

业内人士认为，抄底原油基金风险很大，建议投资者应理性参与投资。

除了让人印象深刻的原油基金之外，与美股、港股挂购的基金也几乎是全军“覆灭”，大量与恒生指数、标普500指数、纳斯达克指数相关的基金录得负收益。

投资A股的基金中，多只上证50被动指数基金回报为负，也有多只消费类基金回报为负。

不过，其中一些基金也不乏机会。

有受访基金经理建议，投资者可以考虑趁市场调整的时候去配置一些消费类的基金，因为科技类的基金之前涨得多了，可能有回调压力。而消费类的基金、偏蓝筹的基金可能会有抄底机会。

(21世纪经济报道)

持有的基金怎么办？

是尽快卖出，空仓避险?

还是考虑趁着市场调整，抓住春风呢?

市场的短期走势难以预测，根据市场的短期情绪和突发事件来规划自己的投资策略，大概率并不能有效或持续地帮助我们提升收益。要想持续提高投资的胜率，还是要采取理性的投资观念和科学的资产配置方法。

如何操作?

Tips 1:永远不满仓，永远不空仓

市场的短期变化总是难以预测，再厉害的投资者也不可能每次都准确地在最低点买入、最高点卖出。永远不满仓，是对不可预知风险的敬畏，也是对意外情况的“Plan B”;永远不空仓，则是接纳自己认知的局限性，时刻准备抓住市场中未被发现的机遇。

Tips 2:不把鸡蛋放在一个篮子里，但也适当收缩配置

在投资过程中，我们应明确自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况，合理规划自己手中的资产，根据资金不同的用途进行分散投资，从而避免出现不可承受的损失。当前，全球风险偏好仍然受到疫情不确定性的压制，风险资产定价出现大幅波动，因此，对于跨市场投资来说，可以适当收缩配置、优选低波动资产。

Tips 3:定期投资，平均成本

如果您对后市存疑，不妨采用定期投资的方式，平均投资成本，未来若市场持续走高，不会因长期观望而完全踏空，错过行情;如果市场持续回调，也避免了大量资金均需承担损失的风险。

关键词： 创业板指 午后翻红 抗跌性