5月12日，腾讯音乐发布了截至2020年3月31日的第一季度未经审计财务报告。2020年第一季度，腾讯音乐总营收63.1亿元(约合8.91亿美元)，同比增长10%，不及华尔街预期。路孚特IBES数据显示，分析师预期其营收为63.3亿元;实现归属于公司股东净利润为8.87亿元，同比下滑10.13%。

财报公布后，腾讯音乐股价收盘后下跌5.26%。

“增收不增利的背后，一部分原因是获客成本的增加。”一位不愿具名的券商分析师向记者表示。2020年一季度，腾讯音乐运营支出11.6亿元，同比增长11.8%。运营支出占总收入比18.4%，去年同期为18.1%。一季度，腾讯音乐的销售和营销费用为4.81亿元，同比增长10.1%。

从财报来看，腾讯音乐主要营收构成来自在线音乐、社交娱乐及其他。

其中在线音乐板块业绩突出，2020年第一季度，在线音乐收入20.4亿元，同比增长27.4%;音乐订阅收入12.1亿元(1.7亿美元)，同比增长70%。

社交娱乐板块表现平平，2020年第一季度，社交娱乐及其他收入42.7亿元，同比增长3.3%。

从用户数据来看，2020年第一季度，在线音乐移动月活用户6.57亿，同比增长0.5%;在线音乐付费用户4270万，同比增长50.4%;在线音乐平均每付费用户平均收益(ARPPU)9.4元，同比增长13.3%。

社交娱乐月活用户2.56亿，同比增长13.3%;社交娱乐付费用户1280万，同比增长18.5%;平均每付费用户平均收益(ARPPU)111.1元，同比下滑12.9%。值得一提的是，在社交娱乐月活中，包括来自酷狗旗下的在线K歌移动应用程序“酷狗唱唱”约900万的移动月活以及20万的付费用户，其2019年同期移动月活与付费用户数据分别为约100万与3万。

“新冠肺炎疫情对我们的社交娱乐服务所产生的影响目前趋于稳定。”腾讯音乐娱乐集团首席执行官彭迦信表示。

疫情期间，腾讯音乐推出了TME live，即线下筹办+线上直播的“云演出”，成功为林俊杰、刘若英等音乐人举办了五场线上音乐会，其中包括热门网剧《想见你》OST音乐会。

另外，2020年第一季度，腾讯音乐在长音频领域取得了长足进步。3月18日，阅文集团宣布与腾讯音乐达成战略合作，共同开拓长音频领域有声作品市场。腾讯音乐在一季报中表示，公司新增了数千本有声读物内容，包括一些中国在线文学开山之作的独家有声读物作品，并拥有阅文集团最受欢迎作品Top100榜单中大部分作品的音频作品改编权。除在线文学作品之外，公司还开始与热门电视剧以及国内漫画IP合作进行音频化改编。

同时，腾讯音乐推出了全新的长音频应用程序“酷我畅听”。

上述券商分析师向《证券日报》记者表示，腾讯音乐拥有强大的竞争壁垒，占据国内音乐市场头把交椅，虽然用户量持续增长，但是对比音乐流媒体巨头Spotify的付费率，商业变现能力仍有进步空间。

关键词： 业绩预期 净利下滑