5月份中国经济“成绩单”下周将揭晓。按照日程安排，国家统计局将于15日公布5月份固定资产投资、社会消费品零售总额等宏观经济数据。机构普遍预测，投资、消费将持续回温，地产和基建投资增速回升或较为显著。

从已有数据看：

出口连续两个月正增长 CPI时隔8月重回“2”时代

近日海关总署公布了5月份货物贸易进出口数据，5月份，我国外贸进出口2.47万亿元，同比下降4.9%;其中，出口1.46万亿元，增长1.4%;进口1.01万亿元，下降12.7%;贸易顺差4427.5亿元，增加60.6%。

从数据来看，5月份出口延续了4月份以来的正增长态势，超出市场预期。

“防疫物资出口一定程度上对冲了全球经济下行对我国外需的冲击。”浙商证券首席经济学家李超认为，在本次疫情中，中国制造的优势一览无余，相比全球其他国家，我国供给能力快速回升，将为海外防疫物资需求提供充实支持，我们预计防疫物资出口短期将继续维持强势表现，仍将对出口形成一定积极拉动。

从物价方面来看，国家统计局数据显示，2020年5月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.4%，CPI同比涨幅时隔八个月重新回到“2”时代。

值得注意的是，5月份关乎“钱袋子”“菜篮子”的肉蛋果蔬环比价格均有所下降。国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，食品中，各地自产鲜菜大量上市，价格继续下降12.5%，降幅扩大4.5个百分点;生猪产能进一步恢复，猪肉供给持续增加，加之气温升高，消费进入淡季，价格继续下降8.1%，降幅扩大0.5个百分点;鸡蛋和鲜果供应充足，价格也继续分别下降4.8%和0.8%

民生银行首席研究员温彬告诉中国网财经，下阶段，随着复工复产全面推进，供需有望保持平衡，物价水平将保持稳定，叠加去年CPI基数走高，通胀水平将继续呈现回落走势，为货币政策打开更大空间。

此外，据统计，5月我国快递业务量完成73.8亿件，同比增长41%;快递业务收入完成771亿元，同比增长25%。国家邮政局表示，快递业在疫情后期逆势增长，业务量增速超40%，创2018年2月以来新高，快递业复工达产快于预计好于预期。

国家电网公布的最新数据显示，公司经营区5月全社会用电量同比增长3.4%，增速环比上升2.7个百分点。今年以来首次超过去年同期水平。

国家电网表示，5月全社会用电量持续稳定正增长，说明复工复产、复商复市效果显著，经济社会运行、生产生活秩序逐渐恢复正常，经济活力不断增强。

从预测数据看：

投资、消费持续回温 机构普遍看好基建、地产投资

消费和投资作为拉动经济增长的两架“马车”，一直备受关注。

“可选消费有望助推零售转正。”申万宏源表示，社会消费品零售总额方面，期待除汽车外的可选商品消费延续陡峭恢复，同时汽车维持高位，餐饮持续温和恢复，助力零售增速单月转正至+1.5%左右。

“5月社零增速或将回升至-2%左右，主要受消费券以及汽车消费向好影响，后续需关注地摊经济对社零的拉动作用。”华创固收周冠南团队认为。

华创固收周冠南团队分析，4月底至“五一”期间各地区消费券密集下发，5月消费券下发额度或接近90亿，考虑到消费券杠杆率在8-10倍之间，或带动5月社零约700-900亿左右，对社零增速的带动作用同样不容忽视。考虑到“五一”期间旅游消费减少约700亿左右，“消费券”拉动的消费或将弥补该部分损失。

“消费或继续回暖。”兴业证券首席经济学家王涵指出，交通高频数据指向居民外出继续向正常水平恢复，外出消费可能进一步回升。同时，汽车高频销售也在继续恢复。从前两个月情况来看，消费恢复情况慢于投资，可能这一情况会延续。预计5月消费将进一步改善，但回到正常水平还需要时间。

投资方面，申万宏源认为，基建地产持续扩张、启动回补。基建投资方面，专项债资金到位，土地成交改善，累计-3%左右;地产投资：地产销量快速恢复，地产需求内生韧性较强，预计随着地方政府对地产企业融资的持续支持，累计同比改善至-0.1%左右;制造业投资：外需展望不佳，拖累制造业企业投资，预计5月制造业投资仍将偏弱，累计-13.8%左右。

华创固收周冠南团队表示，5月三大固定资产投资分项中基建增速回升或较为显著，地产投资维持回暖趋势，制造业投资增速回升幅度或依旧较小，固定资产投资增速可能回升至-6.5%左右。

具体来讲，地产投资方面，“以价换量”、“快速周转”等策略下，房地产投资数据或持续好转制造业投资方面;5月制造业投资累计增速跌幅或依旧较大，单月投资增速则可能转正;5月基建增速回升幅度或略有走扩，单月投资增速或升至高位。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出，投资方面，5月专项债发行继续提速，基建开工速度加快，基建投资继续修复;房地产销售明显改善，土地市场热度持续。高频数据显示，螺纹钢产销两旺，水泥、钢材库存均快速下降，也印证了基建、地产投资加速修复。

关键词： 5月经济 成绩单