中美贸易摩擦叠加新冠疫情，广东东箭汽车科技股份有限公司(简称：东箭科技)今年的日子并不好过。但按照IPO进度，公司将于10月29日上会。金融投资报记者注意到，影响东箭科技上市的不止外因，其净利润逾三分之一靠税收优惠和政府补助，研发投入不及同行等问题也是其内在不利因素。

募资扩充产能加码研发

公开资料显示，东箭科技是一家专注于汽车智能、安全、健康、个性化定制等提升汽车驾乘体验的科技公司。2017-2019年、2020年1-6月，公司分别实现营业收入15.13亿元、16.14亿元、15.66亿元、6.34亿元，对应各期净利润1.17亿元、1.39亿元、2.02亿元、8371.47万元。此次IPO 一旦成功，公司将募资逾5亿元扩充产能及加码研发。

金融投资报记者注意到，在公司连续增长的净利润里，税收优惠和政府补助占比较大。招股书显示，报告期内，公司享受高新技术企业所得税、小型微利企业企业所得税、研发费用加计扣除、残疾人员工资加计扣除等税收优惠政策，2017-2019年、2020年1-6月公司享受的税收优惠分别为2591.77万元、3183.19 万 元 、 3191.09 万 元 和1298.81万元。与此同时，公司外销收入占主营业务收入比例超过60%，公司出口货物享受“免抵退” 税政策，主要出口产品适用的出口退税率为17%、16%、13%。报告期内，公司所享受的出口退税金额分别为4344.23万元、4629.07万元、3675.29万元和1432.67万元。

2017-2019年、2020年1-6月，公司还享受不少政府补助，计入非经常性损益的政府补助金额分别达 到 1394.51 万元、1092 万元、904.62万元和393万元，主要系支持公司扩大经营规模、技术改造、上市扶持等方面的政府补助。 这也即意味着，2017-2019 年、2020 年1-6月，公司享受的税收优惠、出口退税及政府补助合计分别达到8330.51万元、8904.26万元、7771万元、3124.48万元，合计占净利润的71.06%、64.28%、38.46%、37.32%。

科技研发投入不及同行

尽管靠着高新技术企业享受了税收优惠，但对比而言，东箭科技研发投入明显不及同行。

招股书显示，2017-2019年、2020年1-6月，公司研发费用分别为 6202.41 万元、6636.57 万元、5811.16万元、2385.45万元，占各期 营 收 的 比 重 分 别 为 4.10% 、4.11%、3.71%和3.76%。

很明显，随着公司营收的波动，公司的研发费用也随之增减，而研发费用占营业收入的比重则呈下降趋势。即便与同行相比，公司研发费用率也属较低水平。比如，2017-2019年、2020年1-6月，同行业上市公司兆丰股份研发费用率分别为 5.04%、6.37%、6.14%、6.19%;钧达股份分别为 3.63%、4.09%、5.79%、4.89%;敏实集团分别为4.07%、4.70%、4.97%、5.18%;威尔弗分别为5.21%、4.91%、5.22%、5.18%;行业平均为4.49%、5.02%、5.53%和5.36%。

另外，从技术人员来看，公司技术人员数量也在下降。根据公司多次披露的招股书显示，截至2018年末、2019年6月末、2019年末、2020年6月末，公司技术人员分别有 347 人、339 人、298 人、283人，呈逐年削减趋势。

突击分红5.45亿元

事实上，前几年业绩持续增长的东箭科技并不缺钱，在IPO之前频频分红。2016年1月25日，公司以未分配利润转增股本3000万元以及分配现金股利333.33万元。2016年2月16日，分配现金股利20100万元。2016年10月10日，分配现金股利5000万元。2017年3月30日，分配现金股利12000万元。2018年12月3日，分配现金股利20000.18万元。

有趣的是，突击分红还分多了。2020年4月30日，经东箭科技2020年第二次临时股东大会审议通过，由于股份支付事项追溯调整，公司以往年度超额分配利润合计2956.69万元，公司全体股东同意按照利润分配实施时对应的领取分红的全体股东，按照其当时的持股比例返还超额分配利润。尽管超额分配利润已于2020年5月31日前返还，但即便如此，过去几年公司仍累计派现达54476.82万元。

频繁大笔分红5.45亿元之后，东箭科技此次IPO拟募资5.01亿元用于智能制造升级建设项目和研发及实验中心建设项目。既然不缺钱，为何不先将资金用于募投项目?技术人员不断削减的原因是什么?净利润三成以上都依靠税收优惠和政府补助的情形是否为常态?金融投资报记者将上述问题整理并发至东箭科技，但截至记者发稿仍未获回复。

关键词： 东箭科技 上市融资