最近几年，有着“股王”之称的腾讯，一直稳坐香港股市市值第一的宝座。

直到当下，阿里巴巴来了，正式登陆港交所，市值突破4万亿港元，超过昔日“股王”腾讯(市值约为3.26万亿港元)，一度成为新的港股之王。

赴港二次上市后，阿里巴巴中国网络技术有限公司(下称“阿里巴巴”，09988.HK)的股权分布为：软银持股25.2%，董事、高管群体持股8.8%，其中马云6%，蔡崇信1.9%，而原大股东Altaba降到5%披露线之下。

公开资料显示，阿里巴巴此次IPO募集的资金将主要用于驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型，提升运营效率、持续创新三个战略方向。

万亿市值港美股规模趋同

11月26日9点30分，阿里巴巴在港交所鸣锣上市，股票代码为“9988”，开盘价187港币，截至收盘，阿里巴巴涨6.59%，报187.60港元，全天成交139.96亿港元，市值4.01万亿港元(约合3.6万亿人民币)。

作为2019年全球最大规模IPO的阿里巴巴，未来发展备受香港资本市场及投资者青睐。公告显示，此次赴港IPO，阿里巴巴每股定价为176港元，其中香港公开发售超购41.44倍，投资者参与数量近20万户，为19.57万户。

而对于开盘当天的表现，一位不愿具名的香港国际证券券商分析师向《企业透明度报告》表示，“阿里巴巴开盘当日的交易量已经充分反映市场预期，香港资本市场及投资者对阿里公司价值及发展前景是高度认可的，并且相比美国市场，香港市场更加贴近大陆，未来会有大量的国内投资者买入。”

中国互联网行业分析师梁振鹏也认为，阿里巴巴此次赴港上市，香港资本市场及投资者均持长期看好态度，但从市盈率的角度出发，阿里巴巴的市盈率目前已经超出正常水平，因此，开盘当日涨幅6%也显示出，在投资趋于理性的大环境下，有一部分投资者相对来说还是比较谨慎。

“香港和纽约都是高度开放和自由的资本市场，阿里的港股和美股价格理论上应该大致保持一致和同步。”第三方研究机构透镜公司研究相关负责人向《企业透明度报告》表示。

他认为，阿里巴巴此次在港股IPO发行盘子不小，短期大幅暴涨是不可能的，更何况美股的定价决定了其港股的溢价不可能太高，否则两边就存在巨大的套利空间，因此，6.6%的当日涨幅是合理的，但从成交量上来看，最终只成交了不到140亿港币，还是有些低的，毕竟申购阶段投资者认筹的活跃度还比较高的。”

另外，阿里巴巴作为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司，截至11月28日15时，阿里巴巴于纽交所收盘报价200.82美元/股，最新市值达到5368.62美元(约合3.77万亿人民币)，港股市值达4.28万亿港元。

竞赛加剧机遇挑战并存

“阿里是国内电商龙头，基本上在电商领域还没有足以抗衡的主流竞争对手。”上述香港国际证券券商分析师直言。

但随着国内电商行业的愈演愈烈，阿里巴巴未来该如何继续巩固行业龙头地位，如何应对拼多多、京东及苏宁易购等头部竞争对手的异军突起，成了阿里巴巴未来征程的新一轮挑战。

招股书显示，阿里巴巴主要业务大体上可分为三块：核心电商、云计算、数字媒体和娱乐，其中核心电商是阿里唯一的利润来源。2019财年(2018年4月1日至今年的3月31日)阿里巴巴核心电商共实现收入3234亿元，占总营收比例为85.82%，在核心商业中，以淘宝与天猫为主的中国零售商业业务收入最高。

“作为PC互联网时代的电商霸主，在向移动互联网转型的过程中，诞生于微信端的拼多多，以后有可能是阿里巴巴最大的竞争对手”互联网行业分析师梁振鹏表示，目前拼多多在移动端的发展速度非常快，未来阿里巴巴如何应对拼多多这种商业模式，是阿里巴巴未来需要思考的问题。

最新财报数据显示，从2018年年初到2019年第三季度，拼多多(NASDAQ：PDD)的活跃买家从2.95亿增长到5.36亿，增长了82%，短短4年时间，拼多多的活跃购买用户就超过5亿，市值还曾一度超越京东成为国内第二大电商巨头，无疑在电商行业拼多多成了下沉市场异军突起的一匹黑马。

而除了拼多多这匹黑马外，梁振鹏认为，阿里巴巴是平台式电商，自己本身不做自营电商业务，而京东、苏宁易购、唯品会等电商是自营模式，可以保证商品货真价实、物流高效配送及规模效应的不断扩大，因此，未来阿里巴巴旗下的淘宝如何去杜绝假冒伪劣商品泛滥等问题，对于当下的阿里巴巴来说，都是急于需要解决的。

另外，“客观来讲，拼多多和京东只能在某些各自的优势领域，比如：拼多多的农业、京东的消费科技，能够跟阿里形成非对称性的局部优势，但形成全面挑战还为时尚早，阿里巴巴目前仍是行业龙头。”上述透镜公司研究相关负责人表示。

“今年是阿里巴巴成立20周年。在20岁生日之际，我们迎来了一个重要的里程碑，就是回家，回香港上市。”11月26日上午，香港交易所现场，阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官张勇致辞表示。

而针对阿里两地上市后，未来是否会考虑回归A股的问题，张勇昨日回应称：“阿里会密切关注各种可能的机会，阿里巴巴生在中国长在中国，一直积极探索各种可能性。阿里港股上市非常重要，但只是起点，不是终点。

关键词： 4万亿港元 市值 阿里巴巴