麦克奥迪(300341.SZ)收购公司两年之后，却拟下调其估值遭到质疑。

2019年12月2日晚间，麦克奥迪拟将公司2017年收购的北京麦迪的整体估值由7896.96万元调低至3995.6万元，同时变更北京麦迪的业绩承诺。

麦克奥迪给出的理由是智慧能源板块的业务调整，不过仍遭到创业板公司管理部质疑，目前公司因收购北京麦迪形成的商誉余额为4180.09万元，突然下调或有刻意避免商誉减值的嫌疑。

长江商报记者发现，除了上述这一收购公司，上市以来麦克奥迪还主要收购了实控人旗下麦迪实业100%、麦迪诊断100%股权，分别作价6.5亿元、5.37亿元。不过收购完成后，实控人陈沛欣却突然将实控权以10.71亿元转让给建投华科，值得注意的是，当时收购麦迪实业向香港协励行增发的股份如今成本为4.55元每股左右，此次转让5301.93万股，价格为7.5元每股，仅转让股份将获利1.56亿元。

收购标的估值两年后减半受质疑

2019年12月2日晚间，麦克奥迪披露公告称，拟将公司2017年收购的北京科睿博能源技术有限公司(现已更名为北京麦克奥迪能源技术有限公司，以下简称“北京麦迪”)的整体估值由7896.96万元调低至3995.6万元，公司收购北京麦迪63.82%股权的交易对价由5000万元调低至2550万元，同时变更北京麦迪的业绩承诺等。

对于这一估值变化的原因，麦克奥迪在公告中称，北京麦迪未来除了继续为沈阳麦克奥迪的智慧能源平台提供技术服务外，还会面向大型用能企业和增量配网运营商提供能源管理和配售一体化技术支持;公司将对智慧能源板块的业务运作架构重新梳理。

当时北京麦迪承诺2019-2021年扣除非经常性损益的净利润分别为375万元、858万元、1557万元，此次承诺数将同步调整为50万元、500万元、907.20万元，承诺净利润大为降低。公司称本次对业绩补偿方案和股权收购对价的调整符合公司长远发展规划，符合全体股东和公司利益。

不过这立刻受到创业板公司管理部质疑，并下发关注函，截至2019年半年末，公司因收购北京麦迪形成的商誉余额为4180.09万元，要求请说明北京麦迪是否已经出现减值迹象，如是，进一步说明公司未在前期定期报告中计提商誉减值的原因及合理性，并说明上述估值调整对商誉的影响。

也就是说，创业板公司管理部怀疑上市公司收购两年后再下调估值不合常理，有刻意避免商誉减值的嫌疑。

实控人转让控股权套现10亿

麦克奥迪自成立以来一直致力于输配电设备核心部件——环氧绝缘件的研发、生产和销售，2012年上市后，实控人分别将麦克奥迪实业集团有限公司100%股权(以下简称“麦迪实业”)、麦克奥迪(厦门)医疗诊断系统有限公司100%股权(以下简称“麦迪诊断”)注入上市公司，分别作价6.5亿元、5.37亿元，麦克奥迪形成“大数据、AI医疗业务”、“光电业务”、“能源科技业务”、“智能电气业务”四个业务板块并行的运营模式。

2015年当时麦克奥迪收购麦迪实业时增发6967万股，占当时公司总股本37.86%，其中向香港协励行和增发6270万股，增发价为9.33元每股。此后麦迪实业2015—2017年累计实现净利润扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.82亿元，刚好超过承诺净利润的累计数1.81亿元。

2018年6月，麦克奥迪再次收购同一控制下的麦迪诊断，此次收购又向建设银行厦门市分行申请2.25亿元并购贷款，并将子公司麦迪医疗的80%股权质押给建行。

而仅仅一年多过去，超11亿资产注入上市公司后，实控人却转手准备出让控股权。2019年11月15日，麦克奥迪公告麦迪控股、香港协励行拟将其持有的麦克奥迪合计28%的股份转让给建投华科。截至公告披露日，麦迪控股持有麦克奥迪2.09亿股股份(占麦克奥迪总股本的 40.92%)，香港协励行持有麦克奥迪1.23亿股份(占麦克奥迪总股本的24.15%)，陈沛欣持有麦迪控股97.88%股份，通过 SpeedFair Investment Limited 持有香港协励行14.29%股份，为公司实际控制人。

转让过户完成后，建投华科将持有公司28%的股份，麦迪控股将持有公司23.31%的股份，建投华科成为麦克奥迪的实际控制人，标的股份转让价格为7.5元/股，转让对价合计为10.71亿元。

值得一提的是，香港协励行当时获得增发股份经过高送转、分红派息之后成本已降为4.55元每股左右，此次香港协励行转让的股份增值64.84%。

关键词： 麦克奥迪 巨资注入 套现10亿