2月26日，沪深两市成交额连续6个交易日破万亿，但A股却在连日向上突破后出现明显回落，半导体、5G、光刻胶等科技股大幅回调，基建、农业等板块涨幅居前。截至收盘，沪指跌0.83%，深成指跌3.02%，创业板指大跌4.66%。

2019年，随着国内A股市场活跃度回升，投资者对证券金融资讯的需求有所增加，行情活跃直接利好了A股市场的行情信息服务商。2月24日晚间，同花顺成为本周率先披露2019年年报的公司。年报显示，公司2019年全年实现营业收入17.42亿元，同比上涨25.61%;实现归母净利润8.97亿元，同比上涨41.6%。同时，公司因2019年末预收账款达到8.37亿，导致2020年一季度满足条件后确认的营业收入预计同比增长0%~30%。

作为A股三大金融互联网金融信息服务商之一，同花顺的业务体量早已甩开大智慧(601519.SH)，但和东方财富(300059.SZ)仍有一定差距。此前，东方财富预计2019年实现归母净利润17.2亿元~19.2亿元，同比增长79.41%~100.27%。

流量基数仍是核心优势

数据显示，截至2月25日，2020年初至今共32个交易日，A股市场日均成交额高达8099亿元，较2019年同期增长135%，交易活跃对行情信息服务商的软件销售、券商导流、基金销售业务均有大幅提升。

截至2月26日收盘，同花顺报收于131.4元/股，春节后公司股价累计涨幅达64.6%，总市值突破700亿元大关。

2019年同花顺营收和净利分别增长25.6%和41.9%。净利润的增速高于营收，主要因2019年管理费用率、研发费用率分别同比下降1.6%、1.9%。

同花顺在C端的巨大用户数体量，是其不同于东方财富、大智慧的互联网优势，流量变现则成为其营收的主要增长“法宝”。

数据显示，截至2019年12月31日，同花顺2019年整体注册用户达到4.96亿，同比增长12%;每日使用客户端平均人数达到1301万，同比增长23%;每周月活达到1640万，同比增长23%。

基于用户黏性，同花顺2019年的广告及互联网推广服务收入达到4.62亿元，基金代销及手续费等业务收入达到2.35亿元，分别同比增长44%、134%，占营收比重26.52%、13.5%，成为业绩的主要增长点。

另外，同花顺四大业务中的增值电信服务仍是营收的主要来源，占比50.82%，保持稳定;软件销售及维护则贡献了9.16%。

值得注意的是，截至2019年末，公司经营性净现金流12.19亿元，同比增长130.8%。继2015年之后，公司经营性净现金流再次超过净利润。

AI技术孵化有待考验

金融信息终端竞争白热化的当下，实则是形成了同花顺与“老大哥”东方财富的两大巨头竞争态势，且两者在基金代销、手续费等多业务方面有同质化的趋势。

东方财富坐拥“股吧”和“天天基金网“两大核心业务平台，形成了“证券+电商”双支柱业务结构，在证券业务保持稳健的同时，实现了基金销售和电子商务服务收入双增长。截至2019年6月30日，东方财富的互联网金融电子商务平台共计实现基金认(申)购及定期定额申购交易30608820笔，基金销售额为3090.04亿元。

“技术流派“同花顺则持续加大AI投入，报告期内，同花顺研发费用投入4.65亿元，同比增长17.39%。2009年~2019年，从“i问财金融搜索“到”i问财问答“，从智能语音技术到智能助理“小花机器人”，从AI开放平台到智能语音系列产品，目前AI技术累计有3亿海量用户使用量、30项核心技术服务以及近180亿次AI服务调用量。

然而，如其他人工智能的企业一样，相关概念到落地，进而为公司带来稳定的业绩增长是行业的痛点之一。东北证券研报指出，2019年底同花顺已累计获得自主研发的软件著作权280项，非专利技术114项，预计19年人工智能业务营收约2000万元，2020年或有望大幅增长。

2000万元占同花顺全年营收的比重仅有1%，孕育了10年的AI技术究竟何时能为同花顺带来稳定的业务增长，仍有待观察。

一位大数据的业内人士向记者表示，“人工智能概念的畅想很美好，但执行起来很难，技术突破是根本，由技术的质变转化为业绩的量变更不容易。以智能物流为例，机器人送快递，定位和数据是关键。差10米，可能就差了两户人家。普通的GPS地图无法实现技术落地，高精准地图才可以。再如无人机的快递投放，承载最重不过10KG，飞行距离不超过20KM。我们的概念离应用还有很远的距离。“

关键词： 孕育人工只能 同花顺