经历了周一的“熔断之夜”后，情况终于出现了好转。3月10日，原油止跌，亚洲市场率先回暖，晚间美股大幅高开，三大股指的涨幅均超过3%，随后涨幅收窄，VIX恐慌指数则是大幅下降近12%。市场转暖背后，特朗普打算放出又一个大招来缓解市场的焦虑情绪。上一周美股突然崩溃，美联储紧急出手救市，但在持续疯涨的恐慌面前，50个基点似乎还不够。在华尔街看来，现在美联储降息至0的概率越来越大了。不知道在财政政策和金融政策的合力之下，特朗普能否力挽狂澜。

“极具实质性的纾困措施”，在9日的新闻发布会上，特朗普强调了这几个字。根据他的说法，他将寻求下调薪资税，并向受公共卫生安全事件冲击的行业提供“极具实质性的纾困措施”。按照计划，特朗普将在与国会议员进行讨论后，于当地时间10日在新闻发布会上宣布一些重要的经济措施。

恐慌之下，特朗普的承诺成了市场的救命稻草。特朗普表态之后，美股期货止跌回升，标普500指数期货合约上涨1.5%，该期货合约早些时候一度下跌了1.9%，原油市场也因此出现反弹。

令市场感到欣喜的或许并非具体的某项措施，而是美国政府在经济刺激政策上的立场转变。在上周，财政部长姆努钦还表示，政府不考虑下调薪资税作为应对疫情的手段之一，并称疫情引发的抛售无法与十年前的金融危机相提并论。3日，姆努钦强调：“我们能够安然渡过。市场之所以动荡，是因为正在评估新的风险。”

但在9日晚，特朗普直言，“我想帮助那些领取时薪的人，他们可能会因留在家中而损失收入，让他们不会因为并非自己的过错而受罚。”姆努钦则表示，自己每天都与美联储主席鲍威尔沟通，而且总统承诺将动用所有工具来帮助经济，并透露本周晚些时候银行业高管会来白宫，政府将会重点关注因疫情只能待在家中的工人和需要流动性的小企业。

态度转变的背后，是愈演愈烈的疫情危机。目前，全美确诊病例总数突破700例。纽约州、马里兰州、加利福尼亚州等多地已宣布进入公共卫生紧急状态。道富银行警告，伴随着美股下跌，美国陷入经济衰退的可能性上升至75%左右。如果美股回吐过去12个月的全部涨幅，美国经济陷入衰退的可能性将上升至80%。

特朗普的焦虑也在情理之中。在日前接受CNBC采访时，白宫首席经济顾问拉里·库德洛曾透露，政府内部正在进行集中讨论，试图出台“局部”的措施来帮助一些受疫情影响的行业，例如航空业等。他同时强调，政府不会出台大规模的刺激计划，而是有针对性的措施，因为疫情对美国经济的影响有限。

除了财政政策，美联储的态度也是市场重点关注的对象，这涉及到宽松之潮是否已经到来。此前美股连续暴跌之后，美联储就立即宣布降息50个基点。市场普遍预计，3月美联储降息幅度为80个基点左右，到7月降息幅度为100个基点，从而使利率降至0。

高盛作出了大胆的预计——从现在开始放宽货币政策的影响将是以往的50%-75%：预计美联储将在3月和4月放松货币政策，但只剩下100个基点了;鉴于目前的利率水平，前瞻性指引影响有限;可以启动资产购买计划，但不能购买公司债券。关于财政政策，高盛表示，美国目前有三大问题需要解决。一是总需求减少，可以从所得税减免、工资削减等方面努力;二是失业问题，可以延长失业和就业不足保险;三是现金短缺，可以采取重新允许经营亏损结转、增加对小企业贷款的资助、对航空公司的直接援助或贷款等措施。

不过，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员孙杰坦言，现在美联储降息的实际意义已经不太大了，更多的是表明一种态度，而且现在利率只剩一个点，再降就是负利率了，所以货币政策方面，可操作的空间不大了。此外，孙杰还表示，财政方面，自特朗普上台以来，美国的财政状况越来越差，之前情况好的时候就没有把债务填上，现在出现问题之后，可操作的余地也不太大。

关键词： 美股开盘大涨