随着人口老龄化高峰迫近，我国养老金支出将面临较大压力，为保障退休生活质量，个人养老宜尽早规划。公募养老目标基金应运而生，该类产品专门针对养老投资需求开发，分为目标日期型和目标风险型，其中目标风险型不限年龄段，适合所有风险偏好吻合、有养老投资需求的人群配置。

公开信息显示，国海富兰克林基金旗下的国富平衡养老三年混合FOF(代码：008625)于5月6日起正式发售，投资者可通过中国银行等代销渠道认购。

个人养老是提高退休生活质量的关键

我国构建了 “三支柱”养老体系，第一支柱基本养老保险可认为是“国家来养老”，第二支柱企业年金和职业年金可看做“企业来养老”，第三支柱是“养老靠个人积累”。

据世界银行建议，退休后养老金替代率大于70%才能保持退休前生活水平，即假如退休前月薪为10000元，退休后每月养老金要达到7000元以上。而我国现有养老保险体系面临较大压力，第一支柱替代率全国平均已不足50%，因此尽早参与个人养老投资，增厚个人养老储蓄非常必要。

FOF形式运作，追求长期稳健增值

公募养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，投资门槛低，是满足个人投资者养老金配置需求的较好选择。根据证监会颁布的《养老目标证券投资基金指引》，养老目标基金需采用FOF形式运作。

FOF基金具备“多资产配置+分散投资+专业基金筛选”优势，有助于降低投资组合风险，平滑收益波动，非常契合养老目标基金追求资产长期稳健增值的特点。

首先，FOF投资范围广，可实现多区域、多资产的分散配置，以弱相关性降低投资组合风险。国富平衡养老三年混合(FOF)借鉴外方股东富兰克林邓普顿的资产配置分析体系，综合分析宏观经济、国家地区政策、证券市场流动性、大类资产估值和相对收益特征等因素，积极调整资产配置比例，增强投资组合的灵活性，力争平衡投资组合的风险与收益。

第二，FOF具备二次分散风险优势。FOF的主要投资标的是基金，可以对单个基金的特定风险做再次分散，有助于平滑投资组合曲线，波动率通常比一般的基金或股票更低。

第三，FOF以其专业优势解决投资者择基、择时难点。据wind数据，截至2020年一季度末，全市场各类型基金近6400只，股票约3800只，对普通投资者而言选基难度甚至超过选股，国富平衡养老三年混合(FOF)通过专业基金经理和投资团队的研究判断，力争帮助持有人“优中选优”。

目标风险策略，适合多年龄段人群

养老目标基金通常采用目标日期策略或目标风险策略。目标日期策略随持有人退休日期的临近逐步降低权益类资产比例，增加固定收益类资产比例，适应不同人生阶段的收益风险偏好。目标风险策略预先设定不同的风险收益水平，如稳健、平衡、进取等，便于投资者根据自己的风险偏好做选择，不受退休年龄限制，适合所有风险偏好吻合、有养老投资需求的人群作为养老资产配置。

国富平衡养老三年混合(FOF)定位为平衡型目标风险基金，该基金权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的40%-55%，兼顾预期收益与预期风险。同时基金经理将结合资本市场实际发展情况，在基金合同约定的范围内对各期的大类资产配置比例进行动态调整，力争获取养老资金的长期稳健增值。

国富平衡养老三年混合(FOF)对每份基金份额设置“3年最短持有期”，即每一笔认申购都需要持有3年以上才能赎回。设计3年最短持有期，第一能够更好地匹配养老金投资的长期属性，第二能帮助投资者“管住手”，减少追涨杀跌等非理性行为，第三有效避免资金频繁赎回对投资管理的干扰，有利于基金经理的投资策略保持一贯性和稳定性，努力以时间换收益。

三维度构建基金组合

国富平衡养老三年混合(FOF)拟任基金经理吴弦具备10年证券从业经验，历任美国道富银行研究员、康特金融投资顾问、中国人寿养老保险股份有限公司高级主管，曾负责年金资产的大类资产配置和投资策略，在大类资产配置、境内外投资管理方面经验丰富。吴弦注重体系化投资，从三维度构建投资组合：

一是以资产配置为核心，通过对估值、周期、流动性、情绪、技术参数等要素的分析，结合重大事件和政策出台，动态调整资产配置。

二是结合定量、定性基金分析，挑选具备长期盈利能力的基金产品，紧密跟踪基金经理动态，根据市场研究选择适合投资策略的基金，以策略化方式构建投资组合。

三是通过组合管理和分散投资，降低系统性、集中性风险，增加资产变现能力。采用全方位的风险控制策略，通过投前风险预算、投中风险把控、投后定期绩效归因实现风险的全流程管理。

实力投研团队全方位支持

养老目标基金对发行方有较高的资质要求，包括基金经理投资管理年限、基金公司管理规模、投研团队人数等，要求基金管理人具有较强的资产管理能力，旗下基金风格清晰、业绩良好，并要求基金管理人坚持长期投资导向，力求使养老目标基金的养老特色更加明显，更适合长期持有。

国海富兰克林基金成立于2004年，拥有一支经验丰富、结构稳定的投研团队，基金经理平均从业经验12年，平均司龄8年。旗下产品中长期业绩居于行业前列，权益类基金近三年平均超额收益率排名行业第3(海通证券数据，截至2019年末，可比公司101家)，连续两年获得 “最受信赖金牛基金公司”奖(《中国证券报》2019.7、2018.6评)。国海富兰克林基金的权益、固收、QDII、量化等团队的研究资源均与FOF团队共享，有力支持FOF团队的投研工作。

国海富兰克林基金的外方股东富兰克林邓普顿是有超过70年投资经验的知名资产管理公司，截至2019年末，富兰克林邓普顿的组合解决方案团队(FOF团队)拥有超过50名投资专家，管理资产超1100亿美元。国海富兰克林基金FOF投研团队充分借鉴富兰克林邓普顿完善的资产配置分析体系、基金评价体系及丰富经验，结合拟任基金经理吴弦在养老保险公司从事大类资产配置的经验，力争为投资者打造精品FOF产品。

关键词： 长期稳健 三年混合FOF