随着近期上市公司密集披露2019年年报，部分作为子公司的公募基金在过去一年的经营情况也相继公布。据不完全统计，截至3月22日，已有8家基金公司的2019年成绩单浮出水面。从净利润数据来看，8家机构累计盈利超过26亿元，头部机构赚钱效应明显。不过，部分中小型基金公司的净利润则同比下跌，甚至陷入连续亏损的境地。在业内人士看来，公募市场的马太效应过去已然存在，而随着未来多方主体加入竞争，这一趋势或将进一步加剧。

年报披露季再度来临。3月20日，中信证券发布2019年年报，年报数据显示，控股子公司华夏基金2019年实现营业收入39.77亿元，净利润12.01亿元，分别较2018年同比增长6.54%和5.35%。另据公告披露和Wind数据统计，包括华夏基金在内，截至3月22日，已有8家基金公司公布了2019年的净利润数据。其中，华夏基金暂居首位，招商基金和鹏华基金的净利润也超过5亿元，分别达到8.03亿元和5.49亿元，排在第二位和第三位。从总额来看，8家基金公司在2019年合计实现净利润26.31亿元，比2018年的24.69亿元，新增1.62亿元。

北京一位市场分析人士指出，随着投资者对公募基金的认可程度提高，叠加A股市场的上涨行情，2019年公募基金规模增长迅速。而作为基金公司的主要营收来源，公募基金规模的增长也为其财务数据带来了提升。据中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至2019年末，公募基金全市场共有6544只基金，累计规模约为14.77万亿元，较2018年末的5626只和13.03万亿元，分别同比增长16.32%和13.35%。

但相较于头部机构的赚钱效应，部分中小型基金公司的净利润则同比下跌，甚至是连续亏损。Wind数据显示，南华基金自2016年成立至今，已连续四年净利润亏损，2019年的净利润约为-0.04亿元。同时，浙商基金也已连续两年亏损。而在营业收入方面，浙商基金由2018年的0.93亿元，降至2019年的0.12亿元，同比下降87%。另外，金鹰基金更出现了营业收入和净利润双降的情况。

“头部机构与中小型机构之间的分化局面过去就已然存在，未来或会进一步加剧。”沪上某基金销售机构人士直言，“就像近期由于疫情的原因，基金公司线上路演的频率提高，但从投研实力和营销流程来看，头部公司明显准备得更加充分，路演过程中逻辑也非常清晰。相比之下，部分中小型基金公司销售产品的倾向性很明显，更有甚者三句话不离产品。”在该机构人士看来，基金公司之间的马太效应或许就是在这些细节中被不断强化的。

一位公募基金从业人士也指出，伴随着行业准入壁垒的降低及牌照的持续获批，包括银行理财子公司、外资企业等在内的更多新势力开始加入国内公募市场的竞争，将进一步强化业内的马太效应。作为头部机构，资源丰富，投研实力增强，吸金能力也愈发强大。而中小型机构方面，若缺乏业绩表现和特色业务，则更容易面临投资者和客户的进一步流失。

不过，中小型基金公司中也同样有亮点出现。公告披露数据显示，在2018年才正式成立的个人系公募睿远基金，在2019年实现营收4.03亿元，同比增超32倍，净利润也由亏转盈，从2018年的-0.13亿元，变为2019年的0.59亿元。不难看出，在陈光明、傅鹏博等“公募大佬”的加持下，睿远基金正迅速崛起。

长量基金资深研究员王骅认为，包括睿远基金、鹏扬基金等在内的中小型基金公司的优势，多在于拥有较为资深的股票、债券等方面的基金经理和团队，而这些优势一般难以复制。对于多数中小型机构而言，弯道突围最重要的还是在某一领域建立自身的特色，在风口上一举发力。

关键词： 公募成绩单 8架构净赚26亿