今年，爆款新基金层出不穷，同时，“赎旧买新”的现象也开始增加。

所谓“赎旧买新”，说的是投资者赎回原本持有的老基金，去认购新发产品。这一现象已持续了多年。

为什么会持续出现“赎旧买新”现象?一方面，银行、券商等渠道有获取中间业务收入的动力。基金频繁的买卖能产生更多的申赎费用。而且，新发基金会有更多的营销激励，这些都刺激渠道鼓动投资者频繁交易;另一方面，投资者缺乏基本的金融认知或者不够理性，愿意布局1元面值的新发基金，这类投资者往往会在净值涨到一定程度后就急着获利了结。

深圳一位基金公司市场人士表示，该公司旗下一只权益基金的申赎情况正反映了这一现象。在该基金净值处于1元面值之下时，申购赎回相对稳定;一旦基金净值创出新高，赎回量就会明显增大。记者从其他几家基金公司也了解道，好几次，在爆款新基金发行前夕，就会有一些净值表现较好的基金被赎回，有的基金赎回量甚至超过10亿。

和炒股相比，投资者投资基金的心理预期普遍不高，持有权益基金获得10%以上收益就感到满意，冒出赎回的念头。加上渠道的推波助澜，“赎旧买新”频繁发生。从数据统计看，2019年以来权益基金业绩不错，进一步刺激了投资者的“赎旧买新”冲动。

实际上，为了应对这一现象，基金已经设置了惩罚性费用。持有1个星期赎回的，要收取1.5%的费用。持有越久赎回费越低。但在基金取得可观收益时，投资者对赎回费就变得不那么在意。无论是银行渠道还是投资者，惩罚性赎回费对“赎旧买新”影响甚微。

基金业协会公布的4月基金份额显示，股票型和混合型基金分别为1.0977万亿份和1.7638万亿份，其中股票型较3月份减少了113.48亿份，混合型增加了577.2亿份。4月份新发的股票型和混合型基金规模分别达到202.35亿份、370.76亿份，可以看出基金份额规模增量并不大。

另有基金公司渠道人士透露，该公司旗下有一只权益基金2019年净值增长率达到55%，在某银行有超过一万名客户。但去年能够赚30%收益以上的投资者只有8个。这一案例充分表明，持有人的频繁申赎、无法坚持长期投资，严重影响了投资者的实际收益。

目前，权益市场处于发展的黄金时期，基金等资管机构正可大展拳脚，理性投资、长期投资才能让资管行业发展得更为稳健。作为渠道端，更需要从投资者实际利益出发，提供适合的服务;作为投资者，更需要树立长期投资理念。投资基金之前，了解基金经理的风格、投资业绩等，“明明白白做投资”;作为基金公司，则不仅要做好投资，更要下功夫做好投资者教育，形成良性循环。

所幸目前情况正在好转，越来越多的渠道以客户利益为出发点，帮助投资者挑选合适的基金产品，劝导基民不要频繁交易，避免追涨杀跌。同时，基金公司在产品布局时，也推出了更多的封闭一年、二年、三年的产品，还有定期赎回的创新型产品，让“赎旧买新”越来越少。

关键词： 爆款基金 渠道引导