华润医药的进场，能否使博雅生物拨云见日?

9月28日中午，博雅生物(300294.SZ)发布公告称，公司控股股东深圳市高特佳投资集团有限公司(以下简称“高特佳”)将其持有的博雅生物的16%的股份转让给华润医药(03320.HK)，并将持有的上市公司全部剩余股份的表决权委托给华润医药行使。

上述交易达成后，博雅生物的实控人会发生变更。

同时，博雅生物宣布自9月28日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

今日早间，华润医药也发布公告，宣布全资附属公司华润医药控股已与高特佳订立有关建议收购事项的意向书，建议收购事项的条款须待双方进一步磋商后，方可作实。

时代财经9月28日分别向博雅生物和华润医药进一步了解股权转让相关事宜，但双方均回复表示“以公告为准”。

因控股股东高特佳董事长蔡达建的桃色纠纷，博雅生物近日被卷入舆论漩涡中，实控人相关传闻和多年前一桩血浆采购案再次被翻出。深交所连续两次向蔡达建下达关注函，但蔡达建在两次回复中均否认了自己为高特佳和博雅生物的实控人。

截至9月28日下午收盘，华润医药报收3.93港元/股，上涨5.65%。

国资接盘，博雅生物迎新实控人

根据博雅生物公告，9月27日，高特佳与华润医药签署了《投资意向协议》。

截至目前，高特佳及其一致行动人合计持有博雅生物29.7491%股权。高特佳将其持有的16%博雅生物的股份协议转让给华润医药，剩余股份的表决权同时也委托给华润医药行使。

此外，华润医药还会通过认购定增的方式，认购博雅生物20%的股份，如果上述事项全部达成，那么华润医药控股将持有博雅生物36%的股权，成为控股股东，博雅生物的实控人也将变为中国华润有限公司，而高特佳则会从博雅生物离场。

事实上，高特佳早已萌生退意。

Wind数据显示，自2019年第三季度开始，一年内，高特佳及其一致行动人上海高特佳懿康投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“高特佳懿康”)先后8次减持博雅生物股份。截至目前，高特佳持有博雅生物29.65%股权，高特佳懿康的持股比例则从一年前的6.85%下降至1.35%。

华润医药是集医药、保健产品研发、制造和流通为一体的企业集团，是华润(集团)有限公司在医疗健康板块的战略业务单元。

背靠国资，华润医药在医药界以“不差钱”著称，目前已经拥有华润三九(000999.SZ)、华润双鹤(600062.SH)、东阿阿胶(000423.SZ)等A股上市企业，去年还大手笔收购了以健胃消食片闻名的江中药业(600750.SH)，产品涵盖了化学药品、中药、生物制剂以及营养保健品，覆盖广泛治疗领域，包括心血管、消化道和新陈代谢、大容量静脉输注、儿科、呼吸系统等。

凡德投资总经理陈尊德9月28日向时代财经表示，华润医药收购博雅生物或许是希望借此切入到血液制品领域。由于政策约束，目前从事血液制品的企业相对较少，如果华润医药有意布局这一领域，最好的方式就是通过收购。

目前，我国血制品上市公司仅有7家，分别为天坛生物、华兰生物、泰邦生物、上海莱士、卫光生物、双林生物和博雅生物。博雅生物虽属于头部企业，但与天坛生物等相比仍有差距。

从规模上看，截至9月28日收盘，华兰生物的总市值已达984.43亿元，天坛生物和上海莱士的总市值分别为504.28亿元和554.77亿元，博雅生物总市值为174.41亿元。

从血液制品的批签发来看，根据西南证券研报，1-8月国内人血白蛋白批签发总量为4037万瓶，其中国产人血白蛋白批签发总量为1504万瓶，占比为37%。华兰生物获批177万瓶，天坛生物获批339万瓶，而博雅生物获批数量仅96万瓶。

绕不开的血浆疑团

不过投资者最关心的，还是博雅生物的血浆问题。能否顺利收到丹霞生物(2019年7月2日改名为博雅生物制药(广东)有限公司)价值8亿元的原料血浆，是博雅生物破局的关键。

2017年，为了提高血浆采集量，高特佳发动了对血制品公司丹霞生物的收购。同一年，丹霞生物因被检测出人血白蛋白铝离子含量高于标准，被药监局勒令暂停生产，并收回《药品GMP证书》。但在丹霞生物停止生产的情况下，高特佳依然通过前海优享完成了丹霞生物收购。同年，博雅生物宣布向丹霞生物采购调拨血浆及血浆组分。

直至2019年9月，丹霞生物几经波折终于重新恢复生产。

在丹霞生物停工的两年多的时间里，博雅生物前后已向丹霞生物支付了共计8.23亿元的血浆采购预付款。但截至目前，博雅生物仍然没有收到丹霞生物的血浆。

博雅生物公告解释称，根据《血液制品管理条例》的规定，“单采血浆站只能向一个与其签订质量责任书的血液制品生产单位供应原料血浆，严禁向其他任何单位供应原料血浆。”

博雅生物想要顺利拿到血浆，需要申请变更“设置单采血浆站的血液制品生产单位”，将生产单位从丹霞生物变更为博雅生物。但这项申请需要获得卫健委审批，是否能获得批准，以及获批时间都存在不确定性。

按照双方签署的合同，丹霞生物需要在两年内完成约定的血浆供应，现在距离合同到期仅余7个月。如果两年内未能完成原料血浆供应，丹霞生物需要返还博雅生物已支付的血浆供应款项以及同期银行活期存款利息。

9月28日，博雅生物公告披露了原料血浆关联交易的最新进展。截至目前，丹霞生物依然无法向博雅生物交付血浆，但已经向博雅生物偿还了预付款6000万元。博雅生物表示，后续将会积极依法推进关于供浆的申请工作，并根据实际情况督促丹霞生物偿还预付采购款。

天眼查显示，丹霞生物的注册资本为3436.363万元。丹霞生物是否有能力偿还超过8亿元的预付款?血浆交易是否仍会继续进行?针对以上问题，9月28日时代财经致电丹霞生物，但对方表示目前公司还在调整中，不接受采访。

关键词： 高特佳 华润医药