11月26日上午9:30，阿里巴巴集团(09988.HK)正式在港交所挂牌上市，成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。

“阿里首日交易非常火爆，交易量比股王腾讯都多了40亿，在香港市场终于形成中国互联网两大巨头双雄争霸的局面，这种成交量，一定是机构为主。”富途证券金融及企业服务总裁邬必伟说。

阿里巴巴上市当天开盘187港元，收盘187.6港元，较发行价176港元上涨6.59%。阿里巴巴港股市值达4.01万亿港元，市值超越腾讯控股，成为港股第一大市值公司。

21世纪经济报道记者获悉，阿里巴巴在香港首日上市，部分打新机构和散户已获利了结，开盘即卖出。而看长线的机构和投资人继续持有。

交易火爆

部分打新机构和散户在第一天已兑现收益。一家总部位于上海私募基金拿到阿里新股配额，在11月26日开盘后就卖出。

“我周边的朋友，基本上拿到配额的第一天就会卖掉，开盘挂个价格就卖掉，今天卖掉可以赚几个点，反正也就是赚多赚少的问题。”一位私募人士说。

“阿里以176元港币定价，以187元港币开市，不考虑成本的话获利6.2%，对有四万亿体量的公司来说，已经是回报非常高的了。”邬必伟说，“机构可能以长线持有为主，而散户做一个阶段性了结都是比较合理的推测。”

“今天阿里上市首日的这个涨幅是短期资金驱动，其背后是打新的热情带动的。但上市第一天的几个点涨幅，相信很快会消失。未来阿里的价格趋势基本上是跟着美股走。”上述私募人士表示，部分打新散户和机构认为尽快获利了结可以避免阿里巴巴未来价格下跌的风险。

同样由于担心价格风险，多家投资港股的私募和公募基金都表示，11月26日没有在二级市场购买阿里巴巴股票。

当天，阿里巴巴-SW的换手率为14.91%。

与之相对，大量长线投资的机构和散户继续持有阿里巴巴。

阿里巴巴港股上市首日股价大致稳定在40倍左右PE，市值突破4万亿元。

私募排排网基金经理夏风光认为，阿里巴巴是国内数一数二的互联网巨头，很适合大型机构进入。

由于阿里估值仍在合理区间，毕竟其2019年财报营收增速达五成，净利润增速近四成。因为龙头互联网公司护城河极深，兼具成长性的情况下，不意外受到大型机构的关注。

而对于追求弹性的中小机构投资者，港股市场有丰富的衍生品对接大蓝筹股，“阿里巴巴首日上市就有17只窝轮产品上市跟踪，可以适合不同的投资者选择。”夏风光说。

对于后市，业内人士普遍认为，阿里巴巴后续长期走势主要看两点：第一，美股和美国阿里的行情走势;第二，阿里本身的业务数据。而第二点被认为更重要。

冰火两重天的打新

根据招股书披露，阿里巴巴此次发行5亿股新股，另有7500万股超额认购权，按照176港元的定价，阿里巴巴最多在港集资1012亿港元(约合130亿美元)。即使不行使超额配股权，也超过融资81亿美元的Uber，为2019年全球规模最大的新股发行。

事实上，阿里巴巴的新股认购非常火爆。自11月15日开始招股，国际配售开始首日已经足额，甚至提前半天截止。根据市场消息，公开发售认购额超40倍，冻结资金逾963亿元，超越中手游的709.49亿元，成为今年香港新股“冻资王”。

阿里将香港IPO的发行价定为176港元/股，相对于此前阿里美股收盘价，等于有两个多点的折让，市场认为阿里的此次认购成绩非常理想。

阿里巴巴香港上市受到机构投资者和散户的热烈追捧。业内人士认为，作为在香港市场的长线投资者，都会配置阿里这样的股票，阿里必然是会进入深港通、沪港通标的，也会成为恒生指数的成份股，在国际配售和公开认购，都会受欢迎。

此外，“阿里+腾讯两只股票占港股20%，基本上每个指数基金都要买阿里。”一位负责海外投资的私募总监表示。

“国际配售以机构投资者为主，公开认购以散户投资者为主，而散户投资者特别是香港的散户投资者，他们其实比较少交易美股，像阿里这样的中国龙头科技公司在香港上市，一定会受到很大的追捧。”邬必伟说。

据报道，有大量的内地散户参与阿里巴巴的打新，由于太过火爆，有券商因阿里打新火热致系统瞬间拥堵无法交易。

而阿里巴巴这种火热延续到了上市前一日的暗盘价，根据富途牛牛App数据显示，阿里巴巴25日在富途证券的暗盘最高价188元，相对成本价涨幅6.82%。收盘价184.7元，相对成本价涨幅4.94%。富途证券阿里的暗盘成交额达1.21亿港元，市场份额占比约26.14%。

然而，硬币的另一面是，接受记者采访的内地多家投资港股的公募、私募基金经理则表示，并未参与阿里打新。

美港资本合伙创始人张李冲表示，“阿里巴巴新股的定价，相当于美股180美元/股左右，没有明显的折扣，所以我们没有参与到打新，目前阿里巴巴公司的估值基本处于相对合理的范围内，具备一定的长期投资价值，上市短期可能会因为资金追捧有上涨可能性，但长期还是和美股走势趋同，与基本面的变化趋于一致。”

一位QDII基金经理表示，在美股市场长期持有阿里巴巴股票，美国和香港的阿里巴巴“完全一样的东西，还能直接自由流通，相当于一个沪市上市的公司，在深市再上市一次。国际基金要配阿里的早配了，没必要在香港买。”

对于阿里在香港上市首日6.59%的涨幅、187.6港元的收盘价，“美股阿里2017年就是现在这个价格了。”上述QDII基金经理感慨地评价。

多位私募基金和散户表示，此次不认购阿里股票，主要是因为折扣价太低，他们计划等待阿里在二级市场调整下跌后再进入。有机构人士认为，阿里下跌30%左右是理想的购买时点，有机构希望在阿里市盈率跌到10-20倍再买入。

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