受到新冠疫情影响，港股市场持续震荡下行，表现相对较弱，恒指自春节以来累计跌幅超过17%，当前市盈率(PE)为8.72倍低于近10年平均PE10.49倍，市净率(PB)0.89，同样低于历史平均值1.33，达到1998年金融海啸的水平。数据显示，当前港股确实处于历史估值低点。

然而，证券时报记者在采访多位香港投行分析师时，他们多数认为，低估值并不意味着目前港股具有很大的投资价值和吸引力。中泰国际(香港)分析师颜招骏向证券时报记者表示，港股市场的低估值并非普遍的低估值，而是因为上市公司的行业结构特征导致的一种“结构性低估”。尤其是很多蓝筹股股息高，但PB很低，看似便宜，却有流动性的问题，想做价值投资有很高的壁垒。而一向稳定分红派息的汇丰控股停止派息，也释放出一种信号，喜欢高息股的投资者要三思而后行。

如此，港股就没有投资价值了吗?

港股估值创历史低位

数据显示，恒生指数当前市盈率8.72倍，低于近10年平均PE值10.49倍，PB当前值为0.89倍，远低于近10年平均水平1.33，对比上证综指，当前PE值11.67倍，PB值1.26倍，标普500当前PE值18.1倍，PB值2.78倍，港股因其低估值的优势，不少内地机构对其投资前景持乐观态度。

“目前恒指市帐率低于1X，历史上多次低潮如1998年的金融风暴，2008年的金融危机，2011年欧债危机，均未见过比此时更低的水平，因此通过这个机制来看的话，大市理论上已经见底。”海通国际投资策略执行董事梁冠业向记者表示。

以最具代表性的恒指成分股为例，50只成分股中股息率在5%以上的就有22只，股息率超过9%的就有三只，分别是中国神华、中国海洋石油、中国石油化工股份，股息率是投资者判断上市公司长期投资价值的重要指标，若股息率超过1年期银行存款利率，则这只股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。然而，恒指成分股中股息率排名前20 的个股PB普遍在0.3-0.8之间，PE普遍在4-10倍之间，一般来说，PB较低的股票投资价值较高，这种既能稳定分红PB又低，估值也不算太高的蓝筹股看上去确实很吸引人，但事实上这些个股普遍都存在流动性低的问题。自去年以来日均成交量在1亿港元-10亿港元的占比78%。