在华尔街分析师中，美国韦德布什证券公司的帕契特（Michael Pachter）简直是“声名狼藉”。帕契特一直唱衰美国视频网站Netflix，即使Netflix业务出现火箭式增长（股价在过去十年也上涨了2700%），帕契特也认为Netflix股价严重高估，估值存在泡沫。

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在推特（Twitter）的判断上，帕契特甚至遭到了本公司同事的批评。然而最近，帕契特对Netflix的看法发生了调整，在美股大盘下滑的背景下开始对Netflix轻微“唱多”。

在2022年第一季度，Netflix的视频会员出现了令人意外的下跌，另外预计二季度会流失200万名会员。这样糟糕的信息，导致Netflix股价持续大跌。这样的新情况，让帕契特过去对Netflix股价的唱空显得不那么离谱。

帕契特今年66岁，他口无遮拦。在接受科技媒体采访时，他痛骂之前的一位老板，另外把Netflix早期给消费者邮寄影碟光盘的业务称之为“狗屎”。

帕契特在游戏直播网站Twitch开设了自己的频道，他也经常会对游戏出版商和游戏机市场进行高调点评。据悉，在过去七年里，“帕契特Factor”栏目已经制作了300多期。

帕契特研究的公司中包括了Netflix，当被问及以多高的频率和Netflix联席首席执行官哈斯廷和其他公司高管会面时，帕契特表示频率非常低。他认为，只有无事可做的华尔街分析师才会经常和上市公司管理层面谈。

作为韦德布什证券的分析师，帕契特早期关注一些位于美国南加州的公司，后来切换到了游戏出版商和家庭娱乐行业，其中包括Blockbuster，以及当时还在租赁影碟的Netflix公司。

早期，帕契特给Netflix定出了卖出评级。他担心影碟租赁业务是否能够盈利，是否能持久。

帕契特表示，在影碟租赁领域，Blockbuster和Netflix激烈竞争，两家公司都损失了大量资金，所以他认为Netflix迟早也会失败。2007年，Netflix转型到了网络视频领域，帕契特在Netflix宣布消息两个月之后上调了对Netflix股票的评级。虽然Netflix还没有盈利，当时他认为转型视频是明智之举，计划很大胆。

在后来几年里，帕契特一直对Netflix给出买入评级，一直到Netflix宣布分拆影碟租赁业务，注入到一家名为“Qwikster”的新公司中。

在接下来的十年里，帕契特一直看空Netflix股价，甚至在华尔街因为看空Netflix有了名气。不过奇怪的是，他本人还是Netflix的用户。

帕契特对媒体表示，自己从未说过Netflix是一家糟糕公司和糟糕的服务，从2004年以来他一直是Netflix用户，从未取消会员。他在Netflix上看了大量影视作品，认为每月15.49美元的会员费还算值。

在业务运营上，除了进入游戏之外，帕契特并未批评过Netflix管理层的所作所为。

帕契特居住在加州长滩。在新冠疫情之前，他每天早上3点15分起床，以便能够在4点50分抵达韦德布什公司在洛杉矶的办公室（这个时间也是美国股市开始之前一个半小时）。他和机构投资人会谈，进行研究，给客户撰写研究报告，一直到下午2点半。他领导着其他三名副手，今年夏天准备再招聘一个，把关注的上市公司增加到35家。

帕契特关注的游戏公司包括动视暴雪、电子艺术、Take-Two，以及Zynna，Netflix是唯一一家好莱坞性质的公司。

帕契特对于Netflix的观点引发了一些华尔街大牌投资人的注意。

在过去十年中，Netflix股价出现了不可思议的上涨，超出了帕契特制定的目标股价。不过他的看空似乎已经被后来的财报和股价表现所证明。在过去九个财季中，其中的八个财季，Netflix股价在发布财报后出现了大跌。

帕契特认为，他比同行更早预见到了Netflix今天的巨大挑战，比如网络视频市场竞争越来越激烈，会员增长速度放缓。帕契特甚至在十年前就预言，传统的好莱坞影视公司将会进入视频市场。

他表示，自己最初在2011年10月作出这一预测，即一旦好莱坞公司发现视频是一个好模式，他们就会进场。不过，迪士尼公司直到2019年才推出服务。

帕契特表示，让他意外的是，好莱坞公司一直没有发现视频的价值，而突然一下子，所有的公司都进入了这个市场。帕契特称，自己的先见之明导致他和其他华尔街分析师“不同步”。

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关键词： Netflix陷入泥潭 这位连续十年唱空奈飞的华尔街分