3月4日，刚刚迎来政策支持的光伏板块遭遇重挫，多只龙头股出现暴跌。

继前一个交易日大跌后，硅料龙头通威股份(600438.SH)4日再度跌停，收报38.79元，收盘时仍有逾15万手卖单。

作为去年的10倍牛股，阳光电源(300274.SZ)4日下挫逾15%，几乎回吐年初以来的全部涨幅;总市值曾超4000亿元的单晶硅龙头隆基股份(601012.SH)跳空下跌超9%。

光伏板块从个股杀跌演变至龙头股全军覆没，投资者显然毫无防备。有分析观点认为，市场担忧成本更低、碳排放更少的颗粒硅可能取代西门子法，进而导致通威股份市场份额的下降，引发股价暴跌。

多只光伏龙头“闪塴”

4日早盘，通威股份股价跳空低开，午盘后直接跌停。数据显示，公司遭遇机构大规模出逃。盘后数据显示，前五大卖出方中，三个机构席位合计净卖出4.66亿元。3日，公司亦遭三个机构席位合计卖出17.12亿元，为近五日机构净卖出前列。

盘面上，通威股份大跌情绪迅速蔓延至整个光伏板块，多只千亿巨头股价闪蹦。截至4日收盘，隆基股份总市值单日蒸发370亿元，阳光电源、固德威(688390.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)等股悉数暴跌，板块总市值蒸发逾1200亿元。

有市场观点指出，通威股份股价接连崩盘的原因涉及硅料技术提取改变。目前，业内主流的硅料提取技术是西门子法，也是通威股份等头部硅料企业的制备方法。

相比之下，最新的颗粒硅成本更低、碳排放量大幅下降，更符合“碳中和”这一重大战略目标。

在一位上海公募基金经理看来，光伏龙头企业的基本面变化不大，股价大跌主要和机构出货有关，尤其是重仓光伏的机构。“技术迭代是光伏行业发展的核心要素，市场的担忧并非空穴来风。但当前的龙头股大跌，更多是情绪面杀估值。”他对第一财经记者说道。

春节长假后，光伏龙头股的大幅回调令板块分化加剧。Wind数据显示，2月18日以来，有16只光伏股的跌幅超过10%，其中6只个股的跌幅更是超过20%，阳光电源跌幅居首，跌幅近四成;隆基股份、福斯特(603806.SH)跌近20%。

与此同时，首航高科(002665.SZ)、中利集团(002309.SZ)、珈伟新能(300317.SZ)等不足百亿市值的中小盘光伏股却逆势上扬，累计涨幅均超过16%。

前述公募基金经理补充道，“热门板块的表现像极了大盘整体的缩影，即大市值龙头放量下跌，中小盘股扶摇直上。市场正在重新平衡大小盘股的关系，机构加速从高估值股中撤离，选择了过去2年中相对滞涨、低估值的小票。后续要密切关注企业一季报的盈利修复情况”。

机构继续唱多

在“碳达峰”、“碳中和”的大背景下，近期多家机构研报重申看好光伏的2021年，看好各细分子行业穿越周期的能力，原因无外乎景气上行、业绩确定性高等，并指出本轮回调提供了买入机会。

实际上，板块大跌之前，光伏产业刚刚迎来政策大力支持。3月3日，国家能源局发布的2021年风电、光伏发电开发建设事项征求意见稿指出，要加快开展项目储备和建设、积极推进存量项目建设等。

政策一出，市场热议“碳中和”对光伏产业发展的影响。不少机构分析指出，“碳中和”政策下蕴含着广泛的投资机会，其地位的重要性类似供给侧改革，对部分行业将会产生重大影响，这其中就包括新能源类的光伏等。

事实上，上述征求意见稿也明确了风电和光伏平价上网，以及生物发电执行竞价上网，这意味着国补将在未来完全退出。新政策之下，光伏、风电项目将不再是无限量接入。

“今年光伏就进入平价时代，除了前年度遗留下来的部分竞价项目仍能享受补贴以外，今年的新增装机都将不再享受价格补贴。”一位能源行业分析师对记者表示，“光伏发电项目下放到地方政府，释放了行业的活力。而项目管理权下放地方意味着行业门槛或被降低，竞争日趋激烈，这也加速产业的优胜劣汰步伐。”

回看2020年，光伏行业需求爆发推动龙头股“量价齐飞”，大部分企业都保持了50%以上的业绩增速。隆基股份、中环股份(002129.SZ)、福莱特分别预计2020年实现归母净利润同比增幅超55%、107%、109%。

“市场给光伏板块的高估值显得极为乐观，可能透支了企业未来数年的业绩增速。过往的‘黑天鹅’事件不断警醒世人应对不断炒作的板块保持警惕。目前来看，板块的存在风险点包括市场情绪过热、国内补贴退坡、原材料价格波动、技术壁垒等等。”该分析师表示。

需要指出的是，已有上市公司因涉嫌蹭“碳中和”热点收到了监管的关注函。3月4日早间，深交所对首航高科下发关注函，要求公司说明在调峰储能辅助业务方面的具体内容说明判断其属于“碳达峰、碳中和”相关业务的详细原因及其合理性，是否存在“蹭热点”炒作股价的情形。

此前，首航高科在互动易回复投资者咨询时称，公司主营业务包含太阳能光热发电、储能业务以及余热发电业务;调峰储能辅助服务上有技术积累，多个项目均为“碳达峰、碳中和”相关业务。

数据显示，2月18日至今，首航高科股价累计上涨37%，领涨光伏板块。截至4日收盘，公司股价收报2.18元，跌1.8%。

此前，首航高科因大幅下修2020年业绩收到了监管的关注函。根据公告，公司对存在减值迹象的资产计提相应减值准备，减少了公司2020年1-12月归母净利润约4.78亿元。修正后，公司预计全年亏损7亿~8亿元，同比下滑1043%~1178%。