荔枝于1月17日晚间正式登陆纳斯达克，成为国内“音频第一股”的消息，再次令人们将目光聚焦在音频行业。经过多年的发展，现阶段国内音频行业已进入下半场，不仅马太效应逐渐凸显，并形成了喜马拉雅FM、荔枝和蜻蜓FM三强争霸的局面。然而，音频行业也仍存在着发展痛点尚未解决，此次荔枝的赴美上市，也意味着音频从业者正尝试通过不同方式提升自身的竞争力，再加上5G等新技术的发展，音频行业的下半场究竟会呈现出怎样的面貌，引发了人们的好奇。

第一股诞生

谁将成为国内“音频行业第一股”?这一问题的答案终于在1月17日揭开面纱。当日晚间，荔枝正式在纳斯达克挂牌上市，首次公开发行确定发行价为每股11美元，共发行410万份ADS。

正式挂牌后，荔枝在上市首日的开盘价为11.03美元，较发行价11美元上涨0.27%，此后盘中实现快速增长，一度涨超35%，但随后涨幅逐渐收窄。截至当日收盘，荔枝的股价上涨5.73%，报11.63美元，市值则为5.32亿美元。

公开资料显示，荔枝于2013年成立，商业模式则包含直播社交、付费内容、粉丝会员、游戏联运、IoT场景拓展等。截至2019年三季度，荔枝已拥有超过2亿用户，4660万移动端月活跃用户，570万月活跃内容创作者，已累积超过1.6亿音频内容上传到平台，总用户平均月度互动次数超过25亿次，移动端用户日均使用时长约53分钟。2019年10月，荔枝正式向美国证券交易委员会提交了IPO申请。

值得注意的是，此前对国内“音频第一股”虎视眈眈的并非只有荔枝一家。以蜻蜓FM为例，该公司相关负责人曾在2018年接受媒体采访时透露，蜻蜓FM目前已经在为上市做准备，计划在两到三年内上市，并会选择理解蜻蜓FM商业结构和业务模型的股市。

在投资分析师许杉看来，谁能当第一个吃螃蟹的人，成为国内“音频第一股”，不只会获得更多运营资金，还会获得更大的关注度，提升品牌影响力，从而获得更多的资源，尤其是在当下的音频行业，随着市场格局逐渐稳定，各个平台若要获得更大的市场份额和用户规模，已不再只依靠行业发展最初之时的红利，而是要往业务更深层去布局。

三强格局显现

经过多年的发展，国内音频行业现已形成相对稳定的竞争格局，并以喜马拉雅FM、荔枝、蜻蜓FM三强为首。且据艾媒咨询发布的《2019上半年中国在线音频市场研究报告》显示，2019年上半年，以上三家平台的月活跃用户分别为7319.2万人、3226.8万人和2158.8万人，且也只有这三家平台实现千万人规模，其余平台均在百万及以下级别。

尽管喜马拉雅FM、荔枝和蜻蜓FM在月活跃用户上拥有较具优势的地位，但音频行业今后的发展仍具有一定挑战，首先不可不提的是，在线音频行业的用户规模增长率正逐年下降。

报告显示，2018年我国在线音频市场用户规模达4.25亿人，预计到2020年，用户规模将达5.42亿，但具体观察用户规模增长率，已从2016年的36.9%下降至2018年的22.1%，而2020年预计用户规模增长率仅为10.8%，这也意味着此前大幅增长的用户红利正逐渐退却。

与此同时，音频行业亏损的痛点也尚未完全改变。以荔枝为例，据招股书显示，2018年该公司的营业收入为7.99亿元，较2017年同比增长76%，净亏损则为934.2万元。随后在2019年1-9月，荔枝共实现营业收入8.15亿元，但净亏损出现回升，达到1.04亿元。对于2019年亏损扩大的现状，荔枝创始人兼CEO赖奕龙曾在接受媒体采访时表示，荔枝在2018年就已经基本实现盈亏平衡，只有几百万元的战略性亏损，2019年主要是因为在主播的分成、AI和海外战略上投入都较多，因此导致亏损。

除此以外，音频行业的商业模式有待进一步完善。许杉表示，尽管现阶段音频行业正逐步尝试更为多元的商业模式，并获得用户付费、打赏作为收入，但音频行业能够做到的不仅于此，随着用户需求逐步增加以及技术的提升，还有更多玩法有待从业者进一步开发。

瞄向5G风口

为了能够在下半场的竞争中获得优势，音频行业的从业者也在内容投入、产品设计、服务体验等方面进行布局，且用优质内容带动用户付费仍是相关平台不会轻易松手的重点领域。

数据显示，现阶段在线音频平台直播听众付费行为仍具有较大潜力，高频打赏的听众比例达到17.4%，偶尔打赏的听众比例则为43.5%，而完全不付费的比例仅为13%。艾媒咨询分析师认为，当前在线音频平台语音直播听众付费群体基数较大，意味着用户付费频次有望进一步激发，语音直播内容付费仍有较大的潜力。

在该背景下，不少平台纷纷加强对优质内容的投入，其中喜马拉雅FM近几年发布了优质内容合伙人招募计划，还招募短视频创作者;蜻蜓FM则引入唐家三少等相关知名作者的有声书;而据荔枝此前递交的招股书，该公司计划把上市所募集到的净资金的40%用于开发创新产品。

而为进一步增强与用户之间的黏性，三大音频平台还将获得用户的渠道端口瞄向线下领域，如喜马拉雅FM先后自主研发了一系列硬件产品，如“小雅音箱”“随车听”“听书宝”等，从而能够嵌入各类生活场景;蜻蜓FM则在智能屏冰箱上进行植入，试图进入智慧家居生活领域。业内人士认为，内容是获得用户的基础，而让用户得知内容则需要渠道，因此内容和渠道缺一不可。

更关键的是，不少音频平台还瞄准了5G技术的发展，并将此作为推动自身发展的一次重要契机。蜻蜓FM创始人兼CEO张强曾公开表示，5G将会带来更多的终端，因此比起现在以手机为终端的视觉交互方式，语音交互在人机交互过程中会越来越重要，这将为音频带来巨大的机遇。

在新元文智创始人刘德良看来，虽然音频行业形成了喜马拉雅FM、荔枝、蜻蜓FM三分天下的局面，但伴随着5G技术的到来，音频行业将面临着技术发展带来的新机遇和新挑战，在此形势之下，各大平台也将对产品和服务进行升级，能否保持三分天下的局面还很难定论。