开盘就熔断，这次美股没给任何人留反应的余地，截至16日，美股完成了两周内的第三次熔断。值得注意的是，就在美股开盘前的24小时之内，美联储刚刚一把打掉手中所有的牌——利率直接归零，附加7000亿美元的量化宽松。美国总统特朗普终于满意了，但美联储的这一波王炸操作比起救市，更像是深水炸弹，在资本市场上掀起更大的风波，史无前例的紧急降息无异于告诉市场，疫情引发的连锁反应已经向着更坏的地方飞驰而去。

暴跌的市场

美联储的安慰没起任何作用，相反却激起了更大的恐慌。当地时间周一，美股大幅低开，道指跌9.78%，纳指跌6.12%，标普500指数跌7.47%，随即触发本月第三次熔断，美股暂停交易15分钟。恢复交易后，三大指数跌幅继续扩大，道指一度跌超12%，创1987年以来最大跌幅。截至北京时间16日22时23分，道指下跌9.81%，纳指下跌9.47%，标普500下跌9.56%。

对特朗普来说，现状相当于当头一棒。在美股开盘前一小时，特朗普在推特上发了一条简洁的推文——上帝保佑美国。但按照目前的现状来看，上帝并没有听从特朗普的祷告，起码在资本市场上是这样的。而在这之前，特朗普刚刚表态，对美联储的行为表示非常高兴，在他看来，美联储终于没有选择在很长一段时间里分成四步完成降息，而是选择一步到位。

美联储在降息方面做了所有能做的，但市场依旧不买账。外界原本以为，一把猛降50基点就是美联储的极致操作了，但谁能想到，不到半个月后，美联储再次震惊世界。当地时间15日，美联储宣布将联邦基准利率下降100个基点，至0-0.25%的水平，与此同时，启动7000亿美元的量化宽松计划，以应对新冠肺炎疫情对美国经济造成的影响。有媒体称，这一利率区间实际上就是零利率。

降息和量化宽松以外，美联储还准备在未来几个月增加5000亿美元的美国国债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券，美联储甚至祭出金融危机期间发挥重要作用的“危机工具箱”，包括调降贴现窗口一级信贷利率150个基点至0.25%、支持存款机构动用当日信用交易、支持银行动用银行资本和流动性缓冲，并于3月26日将法定准备金率调降至0。此外，美联储还表示，将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手，通过降息稳定金融市场。

零利率之后

同样的情况早有预演。本月3日，美联储意外降息50基点时，美股三大股指只上涨了大约10分钟，紧接着就是一阵暴跌，当天三大股指最终跌幅都超过2%。彼时，外界便已普遍认为，尽管美联储仍旧强调美国经济基本面依然强劲，但这种意外的降息操作无异于此地无银三百两。随后，3月9日及12日，美股分别触发了本月的第一及第二次熔断，历史上的第二及第三次熔断。

“这最好能起作用，因为我不知道他们还剩下什么，天上掉下来再多的钱也无法治愈这种病毒。只有时间和药物可以。”对于美联储的做法，Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar如此评价道。在不少业内人士看来，美联储这次几乎已经打完了所有的子弹，市场只剩下裸奔。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美联储将利率降到零，有一定的来自于特朗普的施压，此外疫情扩散如此严重的背景之下，美联储降息降得少的话，可能也起不到太好的效果，如今降息则是为了刺激市场。但这种做法很可能会适得其反，让市场感受到恐慌，即经济受到疫情影响的实际程度可能比想象中的更大。而美联储降息只能提振市场信心，但对疫情扩散来说没有任何帮助，毕竟疫情带来的影响不仅仅只是一个经济问题，更是一个医学问题。

据了解，美联储上一次将利率区间降至0-0.25%的时间还是2008年12月，也是从那一年开始，美联储实行了三次大规模买进债券的量化宽松政策，以摆脱金融危机。如今，利率已经降至0，如果经济继续下行，美联储还有后手吗?对此，在紧急降息之后的电话会议上，鲍威尔表示，负利率不会成为新冠肺炎暴发期间美联储支撑经济的政策选项。

不过杨德龙认为，并不是说美联储降息到0之后就没有任何办法了，还可以进行资产购买，就是我们所说的增加流动性。此外如果股市连续暴跌、控制不了的情况下，美联储会不会直接入市都在考虑范围内，比如成立救市基金，直接买股票，这一点在历史上也有先例，但要得到国会的授权，不排除用这种手段稳定市场。

美国的疫情着实算不上乐观。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间16日8时53分，美国新冠肺炎确诊病例已达3499例。

降息潮来临

美联储连续两次意外降息，再加上过去一周美股过山车一般的大起大落，不免让人担心，一场全球性的金融危机会不会就此重来?“2008年的金融危机是由房地产价格下跌引起的，这次是由冠状病毒引起的。导致危机的不是大头针，而是泡沫，是债务。2008年我们因为债务而经历了一场危机，我们现在有更多的债务，这将导致一场更大的金融危机。”华尔街资深预言家、Euro Pacific Capital首席执行官Peter Schiff就曾如此说道。

而当美联储大举“放水”的时候，不少国家的央行也选择了同样的方式。北京时间16日下午，韩国央行宣布，降息50个基点至0.75%，自3月17日起生效。而在这之前，新西兰已经紧跟美联储脚步，提前举行紧急会议，宣布降息75个基点并考虑大规模购债。澳大利亚联储最新表态也提到，将于周四宣布进一步的政策措施，并且称随时准备购买澳大利亚政府债券。

日本央行也加入了“救火”队伍，日本央行周一宣布，维持关键利率不变，但将年度ETF购买目标翻番至12万亿日元，将日本房地产投资信托基金购买目标提升至1800亿日元。根据日经中文网的报道，由于15日美联储刚进行了3月第二次的紧急降息，日本央行也提前举行了原定于3月18日-19日举行的会议。值得注意的是，日本央行货币政策决定会议的提前召开还是第一次。

事实上，在美联储本月第一次意外降息之后，至少已有十几个国家央行跟上美联储的步伐开始行动，降息、资产购买同步进行。而与全球降息同步进行的则是疫情的全球蔓延，美国约翰斯·霍普金斯大学最新实时统计数据显示，截至北京时间16日5时30分，中国以外累计确诊病例突破8万例，达81625例。

但杨德龙认为，现在发生全球性金融危机的可能性不大，2008年那种金融危机应该也不会出现，当时是因为大家都加杠杆，导致市场崩溃，现在至少没有那么高的杠杆，不过全球宽松几乎是肯定的，为了应对危机，欧洲央行也要加大量化宽松，也就是所谓的“放水”，降息目前看来没法用了，因为已经降至负利率。