重组历时一段时间后，银泰黄金、中创环保两股在5月20日双双宣告“流产”。经北京商报记者不完全统计，今年以来已有21股重组告吹，其中5股倒在了“最后100米”，重组遭到并购重组委否决。但值得一提的是，宁波联合(600051)、华凯创意、三房巷等多股对于公司重组告败一事似乎并不甘心，欲二度冲击。5月20日晚间，宁波联合披露公告称，公司拟继续推进收购杭州盛元房地产开发有限公司(以下简称“盛元房产”)60.82%股权事项。

终止重组队伍扩容

随着银泰黄金、中创环保5月20日相继宣布重组告吹，年内重组折戟的个股再添两股。经不完全统计，今年以来已有21股重组终止，其中5股在临门一脚“踏空”，遭到了并购重组委否决。

5月20日，银泰黄金发布公告称，公司终止收购贵州鼎盛鑫矿业发展有限公司(以下简称“鼎盛鑫矿业”)83.75%股权。根据银泰黄金披露的重组预案，鼎盛鑫矿业100%股权的预估值为50亿元左右，此次标的资产的交易价格为42亿元左右。无独有偶，中创环保亦在5月20日披露称，公司终止3.43亿元收购江西祥盛环保科技有限公司49%股权。

除了银泰黄金、中创环保之外，经北京商报记者统计，今年以来还有*ST富控、乐通股份、红宇新材、紫天科技、大湖股份等19股重组折戟，年内合计有21股已终止了重组事项。

在上述21股中，亿利洁能、宁波联合、三房巷、博雅生物、华凯创意5股较为特殊，公司重组均走到了上会阶段，但却遭到了并购重组委的否决。

最近一家重组遭否决的系亿利洁能，公司拟作价47.55亿元收购亿利生态100%股权，但在5月9日上会时，并购重组委认为标的资产持续盈利能力存在较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条相关规定，亿利洁能重组事项未获得通过。

另外16家企业则主动终止了重组事项，而对于终止重组的原因，各家情况不一。诸如，银泰黄金表示，交易双方对补充协议部分条款分歧较大，无法达成一致意见;红宇新材表示，由于受到新型冠状病毒引起的肺炎疫情的影响，标的公司预计完成2020年及2021年业绩承诺存在重大不确定性。

多股系上市后首败

重组折戟的21股，不乏华凯创意、润欣科技、龙洲股份、博雅生物等多股系上市后首次重组告败。例如经营文化创意产业的华凯创意于2017年1月登陆A股市场，2019年，因不满足当下主业，华凯创意盯上跨境电商行业，开始筹划重组事项，拟作价15.12亿元收购易佰网络90%股权，以此切入跨境出口电商行业。

彼时，华凯创意就表示，公司自上市以来，尚未进行过较大规模的并购重组交易，通过收购易佰网络90%股权，公司将获得宝贵的产业并购经验，为未来持续并购、整合产业资源、打下基础。但华凯创意的重组事项并未如愿，由于标的易佰网络的持续盈利能力存在重大不确定性，公司在今年1月上会时遭到了否决，也成为了年内第一家重组被否企业。财务数据显示，华凯创意上市后的业绩表现并不理想，公司在2018年实现归属净利润约为1569万元，同比下降67.8%;2019年实现归属净利润约为798万元，同比下降49.14%。根据华凯创意最新披露的一季报，公司在今年一季度实现归属净利润亏损910万元。

龙洲股份、博雅生物今年筹划的重组事项也系上市后首败。与润欣科技、龙洲股份等不同，三六五网、红宇新材在今年重组之前均已有过重组折戟的经历。

就21股的经营业绩来看，*ST富控、*ST乐通两股面临较大的保壳压力，均在2018年、2019年连续两年亏损，在今年一季度净利继续亏损。投融资专家许小恒表示，一般而言，存在经营压力的企业后续重组欲望会更大，公司急需新资产的注入来提升公司盈利能力。

宁波联合等拟继续推进

在上述重组折戟的21股中，宁波联合、华凯创意、三房巷等多股均表态将继续推进重组，进行二度冲击。

5月20日晚间，宁波联合披露称，公司拟继续推进发行股份购买盛元房产60.82%股权事项。宁波联合在公告中表示，向控股股东浙江荣盛控股集团有限公司购买其持有的盛元房产60.82%股权能够有利于解决同业竞争，优化公司的房地产业务地域布局和产品类型，进一步提升公司的资本实力及综合竞争力。

在今年4月宁波联合上述重组事项曾遭到过否决，彼时并购重组委表示，宁波联合未能充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定。对于此次拟继续推进重组一事，宁波联合证代在接受北京商报记者采访时表示，“针对并购重组委的意见，后续公司将会对重组方案进行认真研究、修改、完善”。

除了宁波联合之外，三房巷、华凯创意也拟继续推进前次重组。诸如，三房巷在今年5月表示将继续推进收购海伦石化100%股权一事，标的资产作价76.5亿元。三房巷表示，此次重组能使公司的主营业务进一步拓展至瓶级聚酯切片和PTA的生产、销售等相关业务，有利于优化公司的产业布局，培育新的盈利增长点。

而在前次被否时，并购重组委给出的审核意见为，三房巷未充分说明并披露本次交易有利于改善上市公司财务状况和增强持续盈利能力。著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，对于此前重组被否的企业而言，二度冲击的压力更大，公司需要直面监管层给出的审核意见，进行完善、修正，否则也存在二度被否的可能。

此外，中创环保也有意未来继续推进重组。5月20日，中创环保在终止重组公告中表示，后续公司拟采用并购基金的方式对江西祥盛环保科技有限公司49%股权进行收购。