中美IPO始终热潮不退，韩国也一样。

昨日在港上市的农夫山泉获得1147倍超额认购，冻资6700多亿港元，在港股历史上绝无仅有。但也许你有所不知，韩国股市的IPO比这个还要疯狂。

韩国知名的免费聊天软件+游戏平台Kakao上周四启动公开发行，一举打破了当地的IPO需求记录，认购约为1500倍。

根据SK证券的数据，Kakao此次以每股高达65美元的价格公开发售股票吸引了大约115万亿韩元(约合970亿美元)认购资金。换算下来，冻资额比农夫山泉还要高，后者折合860亿美元。

在此次IPO中，散户的认购热情高涨，申购资金的占比大约为五分之一，把两家本土券商的交易系统都挤瘫痪了。在当地小散眼里，这只股票的打新难度相当于中彩票。

值得一提的是，蚂蚁金服和腾讯很早就对Kakao旗下公司进行了战略投资。蚂蚁金服于2017年为Kakao Pay注资2亿美金。腾讯于2012年投资Kakao Talk，获得13.84%的股权，又在2017年成为Kakao Bank的第二大股东，2018年以2.93亿元投资Kakao Games，占总融资额的三分之一。

为什么韩国散户也热衷打新？

自然与新股上市能带来丰厚的收益有关。

韩国SK生物制药在今年7月2日上市当天表现非常火爆，开盘就冲到了9.8万韩元的高位，是4.9万韩元IPO发行价的两倍多，股价大涨159.18%。

下一个让散户们摩拳擦掌的IPO来自韩国超人气男团防弹少年团(BTS)所属的顶级经纪公司Big Hit Entertainment。这家公司将于未来几周正式挂牌上市，旨在募资最高9626亿韩元(约合8.12亿美元)，将是三年来最大规模IPO。

当地证券界5月底时预测，该公司市值将至少超过2万亿韩元(约合16.8亿美元)。而在上周，该公司估值已升至40亿美元。

韩国的散户股民们多年来一直以热衷炒短线、对高风险产品有强烈的热情而著称。

对此，位于首尔的VIP资产管理公司负责人崔真喆(Choi Joon-chul)表示，散户打新只是羊群效应，他们只是希望之前的上市首日暴涨的故事能在自己打的新股上重演，其实根本不会去仔细研究公司的基本面和风险因素。

其他一些因素也助推了这种羊群式打新，包括历史低位的利率环境，以及韩国政府针对疫情而大举开展的前所未有的货币刺激措施，都促使人们忙于寻找相对的高收益。

韩国IPO市场变了

韩国股市的IPO并非一直这么火爆。恰恰相反，最近几年，韩国IPO市场始终披靡不振，受到上市公司数量太少的困扰。

但今年的情况明显不一样了。彭博社的统计数据显示，今年迄今韩国IPO共计筹集约28.1亿美元资金，接近2019年全年的33.8亿美元。

不能忽视的一个问题是，韩国投资者的偏好改变了。投资者正转向业绩增长更快的互联网、生物科技公司和游戏公司之类的新兴产业，而不再是生产电脑芯片、船舶和汽车的传统硬件制造商。

自从疫情爆发以来，全世界普遍执行的禁足令使得韩国娱乐产业意外得到更进一步的提振，电影、音乐、舞蹈、游戏等等迅速在全世界风靡起来，加速了所谓的文化出口。

在这种背景下，韩国两家最大的上市游戏开发商NCSoft和Netmarble的市值高涨，合计达到290亿美元，已经超过了全球最大家电制造商之一LG电子，接近韩国最大汽车制造商现代汽车(总市值350亿美元)。