虽有半导体和军工概念加持，亚光科技(300123,股吧)(300123.SZ)五大股东爆出25%的天量减持计划还是吓坏了市场，今早开盘后股价一度跌了20%触及跌停价16.80元。

亚光科技的中小股东如今面临一道难题：10月23日前该走还是该留?

公司董秘夏亦才9月9日晚间对财联社记者表示，之所以提前这么长时间预告，是因为本次拟减持股东之一的天通股份(600330,股吧)(600330.SH)，作为上市公司，他们进行减持要走董事会、股东大会审议程序，需要时间。

其他三名股东同日发布减持计划，亚光科技有进行协调，希望利用该段时间引入新的战投，通过协议和大宗交易方式接下天通、华泰等老战投的股份，减少对二级市场的冲击。

至于公司控股股东亦拟减持股份，是为满足公司发展需求，也有便于以后引进新的战略投资者等多方面考虑。

四大股东天量减持背后

亚光科技昨晚公告称，公司控股股东太阳鸟控股、股东嘉兴锐联、股东天通控股、股东浩蓝瑞东及其一致行动人浩蓝铁马拟合计减持不超过25.08%股份。

公告显示，此次太阳鸟控股拟减持不超过3222.68万股，占公司总股本的3%;嘉兴锐联拟减持不超过9728.49万股，占公司总股本的9.66%;天通控股拟减持不超过6948.92万股，占公司总股本的6.9%;浩蓝瑞东及其一致行动人浩蓝铁马拟合计减持5559.14万股，占公司总股本的5.52%。

“10月23号有3.2亿股要解禁，这些解禁股都是以前的买方团份额，大概(占总股本)32%的份额。主要是因为天通股份，他们进行减持是要通过董事会股东大会程序，所以他们必须要提前披露”，夏亦才对财联社记者表示，公司也会担心未来(减持)对市场造成很大的压力，所以提前一个半月就把减持预披露发了。

结合天通股份同日晚间发布的《减持其他上市公司股份暨关联交易公告 》，该公司将根据实际发展需要，择机减持所持有的亚光科技股份，这有利于实现公司长期产业投资回收。

和天通股份给出的减持原因一样，浩蓝瑞东及浩蓝铁马拟减持原因为公司发展需要;嘉兴锐联拟减持原因为基金自身资金安排。

财联社记者注意到，上述四名股东拟减持的股份来源，均是三年前参与此前太阳鸟(亚光科技前身)收购亚光电子时获得。以天通股份为例，其投资成本约5亿元，9日收盘市值为14.6亿元，浮盈约9.6亿，涨幅约190%。

上述公告后，投资者担心大量减持会带来股价冲击。对于包括嘉兴锐联等其他三名股东同日发布减持计划，夏亦才说：这是公司统一协调的。他认为这比那些零零散散，今天出一个减持公告，明天出一个减持公告要好。

而且，在计划减持前(10月23日前)的这段时间，二级市场将对该消息进行充分反应，届时的价格对大家都会相对公平合理。对现有中小投资者而言，也有至少一个半月时间，来决定是走还是留。

夏亦才说，上述四家股东，作为没有派董事的财务投资者，进来三年已经完成使命，现在选择退出，市场应该可以理解。

而且，这几家财务投资者同一时间段内退出，“也便于统一引进新的战略投资者，当然最好是有产业背景的战略投资者。”

他认为，用新的战投接替老的战投也能减少对市场的冲击，“如果通过协议受让、大宗交易等方式，新的投资者把这个(减持股份)拿下来。实际上，至少有一个月之内对二级市场是没有任何竞价的压力。”

不过，今日开盘半小时时段内约10亿的成交量、接近10%的换手率和近乎跌停的股价，表明市场和投资者显然没有那么乐观。当然，没有开盘直接一字跌停，则又说明市场对此观点也有分化。

控股股东为何也计划减持？

除了上述四大股东外，亚光科技控股股东太阳鸟控股亦拟以集中竞价交易、大宗交易等方式减持不超过3%。

财联社记者注意到，太阳鸟控股及一致行动人李跃先合计持股23.14%，累计被质押、设定担保及信托占持股比87.66%。若按计划减持完毕后，控股股东持股比例将降至接近20%。

夏亦才对此表示，“后面我们要发可转债，大股东如果参与需要用大量资金配售，第二也是便于引进一些新的战略投资者。另外，控股股东拟减持也是出于进一步化解质押风险的考虑，现在不是提倡风险分级管理嘛。”

假设按照9月10日亚光科技的最新价16.8元/股测算，若3222.68万股全部顺利减持，控股股东能套现5.6亿元左右。

目前，亚光科技正在推进向不特定对象发行可转换公司债券的相关工作。公司拟向不特定对象发行不超18.9亿元可转债，主要投入至公司电子业务的扩产、技改项目，“以应对客户井喷式的需求“。

不过，此前公司在回复深交所关注函中亦表示，军工电子下游“井喷式”需求和部分同行“井喷式”订单并不一定导致公司军工电子订单的快速增长。

军工电子现为公司核心板块，包括微波电路与组件、半导体器件。今年上半年，亚光科技实现营业收入9.10亿元，同比增加41.09%;实现归母净利润4225万元，同比下降34.73%;

单季度来看，第二季度实现营业收入4.70亿元，同比增长31.67%;归母净利润为1847万元，同比下降47.70%，二季度业绩再次下滑。

报告期内，公司期间费用率为20.31%，较上年同期的16.28%增加4.03pct，主要原因为摊销股权激励费成本计入管理费用，导致管理费用同比增长121.28%。

对于上半年公司增收不增利，夏亦才表示，一个是船舶制造受疫情影响较大，是亏损的，第二块是股权激励分摊了部分成本，导致财报利润下降。但主要子公司成都亚光上半年利润增长了50%多。

“第一次见到这么大规模的减持”，亚光科技公告发布后有投资者发出这样的感慨。但也有市场人士注意到，其他四大股东若清仓式减持所持全部22.08%，则该比例仍低于控股股东现23.14%的持股。但如果控股股东最终亦选择减持3%，则其持股比例将降至约20%。

由此，上述高达25%的大比例减持股份最终花落谁家或几家，就变得颇为微妙。大致可以确定的是，不同于三年前进入的天通、华泰等财务投资者，今年新来的投资者大概率将在公司发展上握有相当话语权。