“昨天，天山生物等三只股票开盘即全部跌停，不久就先后打开了跌停板，之后涨跌互现，事实上还都给了散户下车的机会，这多少有些出乎市场的意料。”北京国经时代投资总监刘海亮向《证券日报》记者表示，投资的正路当然是买卖有价值的绩优股，不管投资观念发生了什么转变，爆炒绩差股的结果一定是一地鸡毛。天山生物等三家公司上演的这场大戏，本质上都是非专业投资者情绪化的产物。

9月21日晚间，前期出现暴涨的创业板上市公司天山生物、豫金刚石和长方集团纷纷发布复牌公告，股票于9月22日复牌交易。不出所料的是，开盘伊始，三家上市公司股价集体跳水跌停。

不过，这场游资击鼓传花的游戏并未终结。记者注意到，在9月22日上午的交易时段中，三家上市公司股票集体打开了跌停，平均换手率已经超过20%。截至下午收盘时间，天山生物最终跌停，换手率29.19%，豫金刚石涨幅8.13%，换手率35.47%;长方集团跌停，换手率为39.14%。

“天山生物等复牌当天上午打开跌停板、换手率皆高于20%，说明市场的博傻心理还存在，有投资者还期待股价涨回涨停板。这类股票复盘后，如果股价连续跌停，主力根本没机会出货。主力通过盘中打开跌停，吸引散户入场，然后通过震荡行情出货。” 前北京高溪资产管理公司合伙人、独立投资人陈继豪向《证券日报》记者表示。

温莎资本投研副总监熊琦向记者表示，爆炒某些股票的现象是多方因素所致，以后还会出现爆炒的现象，但爆炒一定不会成为资本市场的常态。

“天山生物”“豫金刚石”“长方集团”属于流通市值小、价格低、基本面差的创业板股票，股价短期快速上涨，炒作现象较为突出，受到市场高度关注。

“天山生物第二次被停牌核查的次日，深交所就公告称天山生物涉及新型股价操纵，信息都这么明确了，想不到还是有大批中小散户追高，真是完全颠覆了市场理性。”刘海亮向记者感叹。

值得注意的是，在上述交易特征下，天山生物呈现高换手率。天山生物9月21日晚间发布的公告显示，其股票自2020年8月19日至9月8日收盘价累计涨幅为494.51%，累计换手率为283.71%，期间5次触及股票交易异常波动，1次触及股票交易严重异常波动。

陈继豪表示，换手率较高的股票关注度比较高，买进卖出的频次就高。

而在高换手率模式下，最常出现的情况是，吃饭的人都换了好几拨，而最后买单的人连口汤都没喝到。

温莎资本投研副总监熊琦向《证券日报》记者表示，天山生物的换手率超200%，意味着投资者资金换了两拨，“相当于今天进，明天出。这种股票购买方式不是基于基本面，也不是基于公司的价值，会对市场产生较大伤害。”

陈继豪向记者如此分析道，“创业板的日涨跌幅放宽至20%，也给了投机资金更大的想象空间。不过这很容易出现割韭菜的情况，一旦主力转向，股票出现天地板，投资者一天的损失可能达到40%，一旦加了杠杆，当天就可能爆仓。”

谁是这些短期暴涨股票的主力?毋庸置疑的是，恶意、违规炒作股票的个人、公司等将受到严惩。在此之前，9月18日，证监会对吴某某等人涉嫌内幕交易“王府井”股票案进行了通报。2019年，证监会发布对舒逸民的行政处罚决定书，决定对舒逸民操纵股票的行为，没收违法所得同时并处以罚款等。

熊琦认为，这种暴涨暴跌的股票对资本市场伤害比较大。监管部门此时出手是为了让证券市场健康发展，延续其维护资本市场稳定和长久发展的思路。

“进行资本市场投资，一定要回归本源，关注公司的基本面、业绩变化，而不是题材炒作。”陈继豪说，此前也有一些股票被监管部门关注之后股价仍继续上涨。回头看，这些股票股价最终多是一地鸡毛。