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一季度营收恐腰斩经销商网络待下沉 灿谷逾期攀升雪上加霜

来源:中国经营报 2020-03-31 14:33:40

近日,美股汽车金融服务平台灿谷(CANG)公布2019年年报显示,2019年全年,灿谷总收入为人民币14.40亿元(2.07亿美元),较2018年全年的人民币10.91亿元增长31.9%。2019年全年,灿谷净利

润为人民币4.05亿元(5815万美元),较2018年全年的人民币3.07亿元增长31.9%。

不过,营收、净利润双双大增的灿谷也面临烦恼。灿谷首席执行官林佳元在财报电话会议中表示,预计2020年一季度营收为1.8亿~2.1亿元,较去年同期下降40%~50%。与此同时,灿谷的逾期率也有所上升。

针对如何应对逾期率上升、做好资产管理的问题,灿谷方面对记者表示,灿谷复工后加大了催收力度,并实施一系列措施,包括加大催收人员招聘投入,加强客服支持以及帮助客户获得银行延期还款的批准。

经销商网络待下沉

在主营的汽车贷款促成服务方面,2019年全年,灿谷促成的新增汽车贷款总额达到人民币280.54亿元(40.30亿美元)。截至2019年12月31日,灿谷促成的汽车贷款在贷余额累计达人民币400.32亿元(57.50亿美元)。

灿谷主要提供三大业务:汽车贷款促成服务,汽车交易服务和汽车后市场服务。财报显示,在汽车后市场服务业务方面,灿谷增速较快。2019年全年收入同比增长104.0%至人民币2.06亿元(2960万美元)。2019年汽车后市场服务业务收入占比已达14.3%,而2018年同期该数据为9.3%。其中,2019年第四季度,汽车后市场服务业务收入8960万元(1290万美元),占总收入20.4%,继续形成对营业收入增长的重要驱动。财报称,汽车后市场服务的增长得益于交叉销售策略,汽车保险促成业务在四季度取得了显著增长。

灿谷方面透露,公司于2017年下半年开始探索汽车后市场服务业务,目前以保险促成为主的汽车后市场服务业务已逐步成为业绩新的增长引擎。未来灿谷会加大车险市场拓展力度,同时逐步扩大产品线,从车险进一步切入健康险等。

在主营的汽车贷款促成服务方面,2019年全年,灿谷促成的新增汽车贷款总额达到人民币280.54亿元(40.30亿美元)。截至2019年12月31日,灿谷促成的汽车贷款在贷余额累计达人民币400.32亿元(57.50亿美元)。其中,灿谷业务网络涵盖的经销商数量为49238,相比截至2018年12月31日的46565,同比保持增长。截至2019年9月30日,灿谷业务网络涵盖的经销商数量为49396。经销商数量环比下降是由于灿谷为进一步提升业务网络的运营效率,在四季度淘汰了部分未达到灿谷运营风险和店面流量指标的经销商。

据灿谷方面透露,该数据包含新车、二手车经销商。不过,一位业内人士指出,全国新车、二手车经销商的数量有近十万,分布相对零散,据走访发现,灿谷经销商覆盖有待进一步下沉。

林佳元在财报电话会议中表示,2019年灿谷专注优化经销商网络,新增1800家经销商,淘汰约2000家风控不达标企业,实现运营效率的提升。在优化渠道覆盖模式方面,截至2019年12月31日,经销商直营模式提升至94.6%,不断提升的直营渗透率加之淘汰的经销商,能将灿谷的经销商网络服务标准化,提升贷款质量。

灿谷方面对记者表示,所谓经销商直营模式是指灿谷的员工不通过SP(代理商)直接对接经销商。

上述业内人士指出,一般汽车金融公司在刚开始拓展新市场的时候会选择与当地的SP合作,借助当地SP扎根本地的优势推广自己的产品,但是SP需要收取手续费,因此,改成直营模式,公司运营成本会降低。此外,该模式可以牢牢将经销商渠道、合作渠道掌握在自己手中。

财报显示,2019年全年,灿谷营业成本由2018年全年的人民币4.30亿元上升25.4%至人民币5.39亿元(7746万美元)。2019年全年,营业成本占总收入的占比由2018年全年的39.4%下降至37.4%。因此,2019年全年毛利率由2018年全年的60.6%上升至62.6%。

2019年全年,营销和推广费用由2018年全年的人民币1.67亿元上升15.3%至人民币1.93亿元(2770万美元)。2019年全年营销和推广费用占总收入的占比由2018年全年的15.3%下降至13.4%。

不过,上述业内人士也表示,直营模式中,汽车金融公司没有SP了解当地的政策、产品,资源不如SP下沉垂直,因此竞争力较弱。尤其是在一些地区的代理商形成壁垒的情况下,直营模式很难打开市场。

逾期率隐忧

事实上,2019年灿谷逾期率已有所提升。截至2019年12月31日,灿谷所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+以及M3+逾期率分别为0.85%和0.40%。而截至2018年12月31日,M1+以及M3+逾期率分别为0.74%和0.37%。

虽然灿谷2019年的经营数据表现抢眼,但灿谷2020年汽车贷款促成交易量大幅下降。

林佳元表示,2020年1~2月,灿谷共促成39138笔汽车贷款交易,而2019年同期数据为71765笔。预计2020年一季度营收为1.8亿至2.1亿元,较去年同期下降40%~50%;二季度的情况取决于疫情的控制情况和经销商的复工率等,预计二季度业务处于逐步恢复状态,真正的市场拐点要到三季度出现。

为应对疫情对经销商的冲击,林佳元表示,灿谷已拨出专项资金,为有密切合作的经销商伙伴及其家人购买专项保险,同时,灿谷积极整理针对疫情和经销商运营的资讯,帮助他们及时了解市场动态。

值得注意的是,一季度汽车金融行业整体逾期率上升,灿谷未来的逾期率也存在隐忧。

据评级机构穆迪近期发布的报告称,2020年1月底中国汽车贷款ABS拖欠率升至2016年以来的最高水平。在穆迪授予评级的中国汽车贷款ABS交易中,截至2020年1月31日,逾期1~30天的贷款的占比从2019年12月31日的1.11%急升到了2.37%。1月份拖欠率上升的原因包括新冠肺炎疫情导致企业停工,以及伴随自2019年第一季度以来因经济增长放缓,贷款拖欠率持续上升的趋势。

灿谷首席财务官张永毅在财报电话会议中指出,预计灿谷2020年一季度M1+逾期率将超过1%,M3+逾期率接近0.5%。

事实上,2019年灿谷逾期率已有所提升。截至2019年12月31日,灿谷所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+以及M3+逾期率分别为0.85%和0.40%。而截至2018年12月31日,M1+以及M3+逾期率分别为0.74%和0.37%。

针对如何应对逾期率上升、做好资产管理的问题,林佳元表示,公司复工后加大了催收力度,并实施一系列措施,包括加大催收人员招聘投入,加强客服支持以及帮助客户获得银行延期还款的批准。

张永毅表示,一、二季度通过采取措施加强资产管理,灿谷能够较好地保证资产质量。不过,2月灿谷的资产管理也受到中国各大城市隔离举措的影响,事实上,灿谷到2月底才恢复逾期资产管理的工作,所以要显现效果仍需时间。

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