自美联储宣布加息 75个基点之后，美股市场不跌反涨，或有利空落地的意味。市场最担心的还是不确定性，特别是对高通胀何时出现拐点的担忧预期。在美联储持续加息后，对压制通胀的效果或将逐渐显现，一旦高通胀存在降温迹象，那么股票市场自然也会有所反应。

美联储如期加息75个基点，在美联储宣布加息之后，美股市场连涨两天，股票市场的投资信心似乎又重新回来了。不过，这并不意味着加息周期结束，从美联储的加息进程分析，从9月份开始，美联储将美债与机构抵押支持证券的每月缩表上限翻倍至600亿美元和350亿美元。

美联储采取持续加息举措的背后，主要在于抑制通货膨胀，并在一定程度上降低了市场投机的行为。与此同时，加息可以作为提升本国货币对其它货币汇率的间接手段。自去年下半年以来，美元指数出现了强势上涨走势，美元指数涨幅达到11.03%，创出了多年来的新高。

在强势美元的影响下，加快了全球资本的流动速度，对风险防控能力薄弱、外汇储备较低的新兴市场来说，无疑造成了不小的冲击影响，并加快全球市场估值体系的重构。

加息实质上提升了整个金融市场的融资成本。随着美国逐渐摆脱低利率的红利期，不少上市公司依赖低利率环境实施股份回购注销的策略似乎行不通了，上市公司需要承受更高的融资成本，这个时候更考验上市公司的偿债能力以及现金流水平。

与美联储持续加息的动作相比，中国市场的货币独立性与自主性更强一些。从最新公开的市场数据分析，我国 1 年期 LPR 为3.7%、5年期以上LPR为4.45%，报价与上月持平。虽然目前贷款利率处于低位水平，但考虑到稳增长的因素，国内央行工具箱仍然存在不少可操作的空间，LPR利率不排除还有下调的可能。

在稳增长的背景下，国内货币环境不会轻易发生较大的变动。与此同时，从居民消费价格指数CPI数据的变动情况分析，6月份同比上涨2.5%，仍然处于可控范围之内。此外，据统计，今年1月至6月的平均值，CPI比去年同期上涨1.7%，继续保持在合理的运行区间。

虽然美联储处于快速加息的通道之中，但对我国来说并不会产生较大的压力。只要通胀数据保持稳定，且结合稳增长的预期，下半年国内加息的概率比较低，更可能保持在较低的利率区间运行。

自美联储宣布加息75个基点之后，美股市场不跌反涨，或有利空落地的意味。或者从市场资金的角度出发，可能意识到美联储加息节奏将开始放缓，下半年通胀率可能会出现实质性拐点。甚至有观点认为，美联储开始在为自己找台阶了。

如果美联储加息节奏放缓，那么作为货币先行指标或者经济晴雨表的股票市场来说，肯定会提前有所反应。近期美股市场出现了反弹走势，从某种程度上也反映出这种预期，对利率敏感的行业更容易引起资金的关注。

从市场角度出发，最担心的还是不确定性，特别是对高通胀何时出现拐点的担忧预期。就目前来看，美国高通胀压力仍然未出现实质性拐点，目前仍然处于市场猜想的阶段。不过，在美联储持续加息的背后，对压制通胀的效果或将逐渐显现，一旦高通胀存在降温迹象，那么股票市场自然也会提前有所反应。

关键词： 美加息节奏变化 全球股市 通胀压制效果 股票市场