在疫情持续影响下，行业龙头万达电影的一举一动都会被放大，代表着院线行业在这个“黑天鹅”事件面前的艰难命运。

一方面连万达电影也扛不住了，今日媒体集体盛传万达电影将要裁员20%-30%，首先从一线员工开始裁起，印证了即使背靠万达这样的巨头，万达电影也不得不“断臂自救”。

另一方面2019年全年亏损47.29亿元的数字再次刷新了影视行业的亏损记录，在2018年憋住不进行商誉减值的万达电影终于在2019年商誉炸雷。扣除计提资产减值准备59.09亿元影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润11.41亿元，相比较于2018年仍有下降。

如今影院的复工前景还不明朗，万达电影已经预计2020年一季度亏损达到5.5亿元-6.5亿元之间。

万达电影募资43.5亿元与疫情无关，只因太缺钱

与影院行业度日如年现状相反的是，万达电影依然要募资43.5亿元，其中拟投入募集资金30.45亿元用于新建影院项目。拟新建影院的城市包括北京、上海、广州等城市，项目计划在2020年至2022年新建影院162家，总面积达79万平方米。

这一点和上海电影的动作有点像，在新冠疫情持续发展之际，上海电影就成立了10亿纾困基金，有意兼并长三角地区影院，进行行业层面的大整合。因此万达电影的募资方案也被认为是危中孕机，电影行业可能在疫情结束后迎来整合时机。

文娱商业观察要说的是万达电影这两年确实很难、但是募资并不是因为疫情的影响，而是半年多以来万达电影一直在推进的事情，因为万达电影太缺钱了，如今叠加上疫情的影响，缺钱效应更加明显。

最新的2020年一季报财报资料显示，目前万达电影账面上的资金为24.63亿元，如果按照一季度亏损的5.5亿元-6.5亿元水平来计算，理论上万达电影账面上资金还可以支撑一年的时间。

但是万达电影的负债有点严重。截止2019年底短期债务就达到34.55亿元;长期债务为21亿元，两者加起来达到55亿元，远高于万达电影的资金储备水平，所以万达电影缺钱的现状由此可见。

从客观角度来说，万达电影的影院资产是一块优质资产，只是因为疫情和行业竞争加大才让所有的问题更加凸显，因此万达电影2020年会非常艰难，但是破产或者倒闭肯定不至于。

万达电影2019年裁员20%，超高薪高管应集体降薪

今日传言的万达电影裁员20%-30%的消息有可能是真的，因为疫情对于电影院的影响太大了，已经3个月没有营业收入的影院复工期依然遥遥无期。

但是万达电影的裁员可能一直都在进行，至少在2019年就已经开始。根据万达电影2019年年报的资料，万达电影2019年内新建73家影院，总数达到600家，相比于2018年末的541家增长超过10%。

但是在员工总数上却出现了明显的收缩。其中2019年万达电影当期领取薪酬员工总人数为14260人，相比较于2018年末的18036人减少了21%。这说明在2019年万达电影就已经裁员了20%。

所以目前消息面上传的裁员20%-30%，不难确定是在2019年裁员的基础上再裁员20%～30%。

与裁员形成反差的是，万达电影的高管待遇并没有受到什么影响。

根据最新的2019年财报，万达电影的董事、总裁曾茂军的年薪为税前820.38万元，这是已经披露年报影视公司中年薪最高的高管，并且执行总裁刘小彬的税前年薪706.09万元，董秘386.05万元，相比较于2018年的待遇没有明显的下降。

文娱商业观察之前统计过影视公司高管的年薪状况，万达电影高管一直都以高薪著称，因此文娱商业观察认为在疫情持续影响和裁员不断的双重情况下，万达电影的高管应该主动降薪，以与公司、员工同进退。

这在国外是非常常见的，此前娱乐巨头迪士尼公司宣布高层降薪。其中前CEO、现董事会执行主席Bob Iger放弃疫情期间所有薪酬(他近一个财年薪水为4750万美元)，新上任的CEO Bob Chapek降薪50%。同时迪士尼所有副总裁将降薪20%，高级副总裁降薪25%，执行副总裁降薪30%，4月5日开始生效。

万达影视业绩承诺未完成，万达方面将赔偿万达电影超过14亿元

万达电影2019年产生47亿元亏损的元凶是并购时光网等产生的商誉减值。

2016年万达电影曾经以2.6亿美元的价格全资收购时光网，当时收购的目的是为了获取在线票务主动权和影视衍生品业务，但是收购之后的时光网经营并不如意，也几乎退出了在线票务竞争的市场，因此在2019年计提19.93亿元的商誉减值。

终于万达电影将要把时光网的包袱扔掉，但是立马又会迎来万达影视的巨额商誉问题。

2019年初万达电影以105.24亿元价格最终将万达影视95.7683%股份收入囊中，但也因此增加了39.31 亿元的商誉，截止2019年底，时光网商誉炸雷之后的万达电影还拥有80.03亿元的商誉。

万达影视在2019年的表现并不如意。根据财报资料显示2019年包含电视剧、电影和游戏业务在内的万达影视实现业绩3.01亿元，离承诺的业绩8.88亿元还有相当大的差距，需要股东们业绩补偿。

根根据《盈利预测补偿协议》 相关约定，相关补偿义务主体需履行业绩补偿承诺，当期应补偿金额为14.53亿元，当期应补偿股份数量为4375.4万股，该部分补偿将由北京万达投资有限公司(万达投资)全部承担。

还有2020年和2021年两年，万达影视大概率上是不能完成10.69 亿元和12.74 亿元的业绩承诺，届时万达影视的商誉减值问题，又将是一个隐形的“大雷”。

据悉万达电影股份有限公司成立于2005年，隶属于万达集团。截至2014年6月30日，在全国80多个城市拥有已开业影院150家，1,315块银幕，其中IMAX银幕94块。2014年万达院线占全国14.5%的票房份额。从2014年起，万达院线每年将增加400块以上的银幕，计划到2016年开业达到260家影城，拥有银幕2300块，稳居中国第一的市场份额。 2015年1月22日，万达院线正式登陆A股市场，成为中国院线第一股。 随着万达电影的不断发展壮大，万达院线打造电影终端连锁服务品牌的核心竞争力目标已经日益明确，“一切以观众的观影价值和观影体验为核心”是万达院线连锁经营服务的核心理念，“连锁经营能力、创新营销能力、服务品牌能力”是彰显万达电影核心竞争力的三大基本要素。

2018年2月5日，万达集团公告，阿里巴巴集团、文投控股股份有限公司与万达集团在北京签订战略投资协议，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。6月25日晚，万达电影发布重大资产重组方案。